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公募基金正在步入加速发展期,未来市场空间容量巨大 ——北广投资管研究院周报(2022.9.9)

7月末公募基金总规模突破27万亿大关,固收类产品增幅显著:虽然A股市场上半年演绎持续震荡行情,但公募基金管理总规模仍在不断增长。根据中基协发布最新数据显示,截至2022年7月底,我国境内共有基金管理公司140家,其中,内资基金管理公司95家,外商投资基金管理公司45家;取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司12家、保险资产管理公司2家。以上合计154家机构管理的公募基金资产净值合计27.06万亿元。这是公募基金行业首次突破27万亿元大关,相比6月末的26.79万亿元增加了2762亿元。具体来看,混合基金、QDII基金、股票基金的最新规模分别为5.21万亿元、2921.32亿元、2.41万亿元,环比下降3.67%、3.02%、2.7%。而货币基金与债券基金最新规模为11.09万亿元、4.83万亿元,分别环比增长4.66%、2.18%。从基金数量来看,除了封闭式基金在7月份减少了7只外,其余类型的基金产品数量均有所增加。其中,混合型基金数量增加了46只,股票型基金增加了36只,债券基金增加了28只。从份额和净值规模来看,开放式混合型基金的份额减少了430.85亿份,为3.97万亿份,净值规模则减少了1988.77亿元。开放式股票型基金的份额增加了687.19亿份,但净值规模却减少了667.85亿元。股票型基金之所以份额大增,主要是因为7月底四只中证1000 ETF的成立。按照目前的规定,ETF属于被动股票型基金,纳入股票型基金的统计范畴。而净值规模却有所减少,这是因为7月份的震荡行情,多只行业ETF出现了一定的跌幅。此外,货币市场型基金7月份大增4925.39亿份,净值也相应地增加了4939.75亿元;债券型基金份额增加了755亿元,净值增加了1029.52亿元。

 

图表1:公募基金规模年度变化情况

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资料来源:中国基金业协会,北广投资管研究院整理

 

图表2:公募基金规模月度变化情况

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资料来源:中国基金业协会,北广投资管研究院整理

 

图表3:2022年7月主要类型公募基金规模变化情况

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资料来源:中国基金业协会,北广投资管研究院整理

 

债基成为8月新发基金市场的主力军,主动权益类产品发行规模环比下降近5成:多只债基的发力下,8月的发行市场环比有所升温,但暖意却仍未传导到主动权益产品市场。数据显示,8月份的新基金已达到113只,合计发行份额达到1411.59亿份,平均每只基金的发行份额为13.32亿份。与此前7月相比,8月的合计发行份额增幅达到11.24%。从年内月度发行情况来看,8月新成立基金的合计发行份额、平均发行份额均属于年内次新高的水平。此前的6月,全市场共新成立基金139只,合计发行份额为2358.1亿份,平均发行份额为16.96亿份。与2021年同期相比,8月的平均发行份额占优,但发行产品数量仅为2021年同期的五成左右,合计发行份额也有所差距。2021年8月,全市场合计新成立209只基金,合计发行份额为2482.16亿份,平均发行份额为12.41亿份。债基无疑是8月发行“主力军”,新成立的32只债基成立规模合计达到1010.03亿份,在全市场的新成立产品合计规模中占比超七成。且8月所有成立规模超50亿份的新产品均属债券型基金,部分成立规模靠前的债基持有人结构中,机构投资者持有份额占比较大。至于主动权益类产品,8月以来已成立40只新基金(普通股票型基金+偏股混合型产品),平均发行规模为4.89亿元,环比缩水47.92%。

 

图表4:2022年新发基金规模月度变化情况

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

图表5:2022年8月成立规模超50亿份的债券基金一览

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

九成货基收益率进入“1时代”,市场流动性仍将保持宽松格局:根据WIND统计显示,目前全市场一共有约746只货币基金(按不同份额分开计算),截至9月2日的平均7日年化收益率为1.57%,而这一数值在8月26日时曾一度低至1.49%,逼近2020年6月约1.44%的历史最低水平。以规模最大的货币基金天弘余额宝为例,在8月26日,该基金的近7日年化收益率曾跌至1.36%,创下年内新低,和2020年6月1.31%的7日年化收益率低点相比距离不远。整体来看,全市场一共有676只货币基金进入“1时代”,占比超9成,其中274只货币基金的7日年化收益率已经跌破1.5%,47只货币基金的7日年化收益率低于1%。对于货币基金收益率不断走低的原因,业内人士表示,上半年央行货币政策主要服务于稳增长的政策目标,保持流动性合理充裕。以国有银行和股份制银行3个月和1年期同业存单为例,最高利率出现在年初,分别为2.46%、2.63%,虽然市场预期变化带来短期波动,但上半年流动性都处于2020年三季度以来最宽松的阶段。同时,股债市场的双双震荡使得资金避险需求大增。近来,同业存单基金、短债基金等多款“货基进阶品种”走红,逐渐成为投资者闲钱理财的新选择。据统计,2022年短债基金的规模继续增长,一季度接近6000亿元,二季度则突破8000亿元,达到8244亿元,环比增长38.7%。总体来看,鉴于经济形势短期好转,未来增量政策出台概率在减小,债券市场短期难以打破震荡格局,货币市场流动性将较长时间保持宽松格局。

 

图表6:2022年以来货币市场基金7日年化收益率走势

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

图表7:货币市场基金规模月度变化情况

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资料来源:中国基金业协会,北广投资管研究院整理

 

同业存单基金受到市场热捧,规模已突破2000亿元:2022年上半年,在A股市场震荡的大背景下,新发基金节奏放缓,公募基金市场进入存量博弈阶段。与此同时,上半年权益市场持续震荡,投资者避险情绪有所升温,债券型基金等相对稳健的产品更符合投资者偏好。因此,在经营情况较好的大型基金公司中,有不少是固收领域具有优势的公司。而同业存单类基金,目前特别受到消费者的青睐。第一批同业存单基金于2021年12月成立,共有6只,之后到2022年4月再陆续成立新基。截至目前,全市场一共有32只已经成立的同业存单基金,如果按照存续产品的二季度末规模和新发产品的首募规模计算,32只同业存单基金的合计规模为2103.6亿元,其中仅6月份就有15只同业存单基金成立,单月发行规模超千亿。因投资者认购、申购热度较高,多只产品出现提前结束募集、限购、控制后续运作规模上限的举措。收益率方面,31只同业存单基金成立以来年化收益率均值约2.63%,被动指数型和主动管理型的业绩差异并不明显。目前,约半数产品的同业存单基金规模超过70亿元,有9只产品规模超90亿元,且这些产品多为腰部以上机构旗下基金。受制于规模上限,非头部机构旗下产品也有机会扩大产品规模,与大型机构分享同业存单基金市场业务。业内专家表示,随着货币基金收益率越来越低,市场需要有更好延展性和安全性的产品来替代,同业存单基金作为低波动、高流动性的低风险理财工具,无疑是替代货基的不错选择,可以作为投资者新一类的现金管理类产品的有效补充。

 

图表8:目前市场上规模比较大的同业存单基金

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

首批跨市场政金债ETF渐次发行,多家基金公司积极布局:近年来,国内ETF市场在数量和品类上持续扩容。创新品类方面,各家基金公司不断布局并积极申报。截至目前,首批已获批的八只跨市场政金债ETF中,已有多只陆续发行。与此同时,该品类已申报的数量超过20只。业内人士表示,政金债ETF将进一步完善场内工具型产品的风险梯度,满足投资者多样化的投资需求。政策性金融债是由国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行三大政策性银行发行的一种金融债券,其信用风险较低。在政金债的投资者中,机构占比达99%,其中银行和银行理财是绝对主力。公开资料显示,首批八只跨市场政金债ETF获批,包括华安、博时、富国、平安、广发、建信、招商和国泰旗下的产品。伴随着首批跨市场债券ETF获批,债券ETF发展或迎来快速发展阶段。除了上述产品,截至目前,全市场共有19家基金公司密集申报该类产品,产品数量达24只。产品主要跟踪中债政策性金融债指数和中债国开行债券指数,期限上涵盖范围较广,涉及0-3年、0-5年、1-5年、7-10年和5年恒定久期产品等。机构认为,作为跨市场债券ETF,政金债ETF将有利于促进银行间和交易所市场互联互通,提高我国债券ETF的整体规模,提升沪深交易所债券ETF的影响力。同时,政金债ETF也将进一步完善场内工具型产品的风险梯度,满足投资者多样化的投资需求。

 

图表9:首批已获批的八只跨市场政金债ETF

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

北广投资管研究院观点:公募基金正在步入加速发展期,未来市场空间容量巨大。中国证券投资基金业协会数据显示,截至7月底,公募行业管理规模已经突破27万亿元,基金产品数量也早已突破万只大关。细数公募行业的规模变化,在2007年的大牛市中,公募行业总规模首次突破3万亿元。由于市场调整,随后几年行业规模停滞不前,在2015年的牛市中突破8万亿元。从2016年至今,公募基金行业进入快速发展期,6年多时间里规模增长近20万亿元。从全球排名看,中国公募基金也踏上了新台阶。中国公募基金的排名从2016年的全球第九位持续上升,一路赶超日本、澳大利亚和英国,2021年末升至全球第四位。截至2022年一季度末,中国公募基金继续排名全球第四位,仅次于美国、卢森堡和爱尔兰,位居亚洲第一。业内专家表示,中国公募基金行业规模稳居全球第四,相信未来还有巨大的发展空间。截至2021年底,美国公募基金行业规模相对GDP比重为141%,日本是49%,而中国仅为22%。假以时日,若达到亚洲成熟市场的水平,加之国内GDP继续稳步增长,中国公募基金行业在未来10年、20年可能还有3到5倍以上的增长空间。展望未来,当前实体经济发展韧性十足,资本市场改革红利持续释放,A股市场机会仍然丰富。基金行业已经成为资本市场重要的机构投资者之一,也是居民财富管理的重要依托。当前基金行业已处在重要的发展机遇期,全行业要聚焦高质量发展主线,开创行业发展新局面。

 

一周新闻要览:

北广投关注

Ø  “一带一路”:由香港贸易发展局和香港七大商会共同主办的“工商界增强香港发展动能,参与共建‘一带一路’座谈会”9月8日在香港举行。与会企业代表畅谈机遇、分享体会,提出一系列大力增强香港发展动能、积极参与国家战略的务实举措。

Ø  IPO要闻:德勤发布《2022年前三季度中国内地和香港IPO市场回顾与前景展望》报告显示,截至目前,A股市场共计发行新股285只,合计融资4641亿元,IPO数量虽比上年减少23%,但融资额却上升26%。全球融资额前十的IPO中,4家来自上交所、2家来自港交所。

Ø  新能源汽车:8月新能源乘用车批发销量63.2万辆,同比增长103.9%,环比增长12%,在车购税减半政策下,新能源车不仅没有受到影响,持续环比改善超过预期。1-8月新能源乘用车批发366.2万辆,同比增长119.4%。1-8月形成“W型”走势。

宏观

Ø  央行:为提升金融机构外汇资金运用能力,中国人民银行决定,自2022年9月15日起,下调金融机构外汇存款准备金率2个百分点,即外汇存款准备金率由现行8%下调至6%。这是今年以来央行第二次下调外汇存款准备金率。

Ø  外汇局:截至2022年8月末,我国外汇储备规模为30549亿美元。国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英表示,8月,跨境资金流动理性有序,境内外汇供求保持基本平衡。在业内专家看来,8月我国外汇储备规模数据的变化属正常波动,总体仍然保持稳定。

Ø  人民网:截至目前,今年以来A股新增国有控股上市公司19家,其中,央企控股上市公司10家,地方国有控股上市公司9家。国资委今年5月公布,2020年以来,国资系统共有38户企业在主板上市,51户企业在创业板、科创板、北交所上市,实现直接融资2574亿元。

Ø  海关总署:今年前8个月,我国外贸进出口总值27.3万亿元,同比增长10.1%。前8个月,我国对东盟、欧盟、美国、韩国进出口同比分别增长14%、9.5%、10.1%和7.8%。东盟继续为我国第一大贸易伙伴,占我国外贸总值的15%。

Ø  新华网:9月8日,2022全国专精特新中小企业发展大会发布了《2022年专精特新中小企业发展报告》。《报告》指出,目前工业和信息化部已培育四批8997家专精特新“小巨人”企业,“小巨人”企业总量快速提升、主导产业更加聚焦,专业化优势进一步凸显。

股市

Ø  中证报:新一轮增持、回购计划奔涌而来。据WIND统计显示,6月1日至9月8日,55家A股公司发布增持计划、69家A股公司发布回购计划。其中,凯盛科技、北摩高科等公司发布增持计划后,增持方随即掏出“真金白银”实施完毕。

Ø  上证报:进入9月,上市公司前三季度业绩开始渐次披露。数据显示,截至9月8日,A股市场共有40家上市公司披露2022年前三季度业绩预告,近七成公司业绩预喜(包括预增、续盈和略增三种情形),科创板和创业板企业预喜家数占比近六成。

银行

Ø  第一财经:在9月8日召开的2022中国(北京)数字金融论坛上,人民银行数字货币研究所发布了数字人民币智能合约预付资金管理产品——“元管家”。其在预付消费服务场景下,可以有效防范商户挪用资金,从而保障用户权益。

Ø  证券日报:随着上市银行“半年报”全部披露完毕,19家银行理财子公司的主要经营数据也正式“浮出水面”。银行理财子公司上半年基本上交出了一份不错的“成绩单”——19家理财子公司上半年净利润合计165.46亿元,同比增长67.8%,平均每家赚超过8.7亿元。

Ø  证券时报:银行资本补充热度不减。数据统计,截至9月7日,今年以来已发行5543亿元商业银行二级资本债,与去年同期相比,增长98.8%,其中8月发行规模达1444亿元,更多中小银行“小步快跑”加入发债“补血”队伍。

信托

Ø  财新网:今年二季度,信托业规模实现止跌回升。中国信托业协会统计数据显示,截至二季度末,信托资产规模为21.11万亿元,较2021年同期增加4715亿元,同比增速为2.28%;较一季度末的20.16万亿元增长了9483亿元,环比增速达4.7%。

公募

Ø  新浪财经:今年以来我国ETF份额持续增长,近日股票型ETF规模更是首次突破万亿元大关,多只今年以来份额大增的ETF机构投资者占比明显提升。Choice数据显示,截至9月8日,全市场ETF总份额为10167.2亿份,相较于去年底的7286.75亿份增长2880亿份,增幅达39.5%。

Ø  网易财经:日前,QDII基金总规模突破3000亿元,其内部业绩却出现分化。具体来看,原油主题QDII基金几乎霸占业绩榜前列,而医药、科技主题QDII基金业绩则略显暗淡。从上报产品来看,被动指数QDII基金成为基金公司布局重点。

私募

Ø  凤凰财经:证券私募机构前8个月“投资成绩单”新鲜出炉。从多家第三方机构获得的私募业绩监测数据显示,截至8月末(私募净值等数据相对滞后),今年以来有业绩记录的61家百亿级股票私募机构的平均收益率为-4.65%,且成绩出现显著分化。

Ø  中金在线:A股定增市场逐渐转暖,私募参与积极性提升,高毅、景林、宁泉、源乐晟等头部私募现身抢筹,频繁出现在上市公司定增项目中。私募排排网统计数据显示,截至7月底,私募机构共参与83家上市公司定增,合计获配金额超124亿元。

Ø  腾讯财经:8月以来,公私募机构调研热情持续上扬。数据显示,截至9月6日,8月以来机构已对1037家上市公司展开了调研。其中,公私募基金公司参与调研的上市公司数量便达到了825家。从行业来看,电子、医药、机械设备行业企业依旧位列基金公司调研排行榜的前列。

VC/PE

Ø  金融界:证监会近日指出,份额转让在我国还是新生事物,行业实践刚刚起步,份额转让平台市场吸引力仍显不足,份额估值定价还需要探索,份额转让尚未形成健全的生态系统。证监会将会同各方共同推动私募股权基金行业和份额转让试点健康可持续发展。

Ø  投资界:第十三届全球PE论坛在京举办。北京基金业协会发布“未来可持续投资”2022年优秀案例。包括红杉中国、IDG资本、弘毅投资、平安银行等11家机构及百济神州、元气森林、摩珈生物等被投企业。其投资理念和生产方式的变革,正深度影响中国的产业转型进程。

Ø  和讯网:云原生RPA厂商云钠科技获A轮融资,由云九资本及昊辰资本联合领投,老股东线性资本超额跟投,源合资本担任独家财务顾问。本轮融资将用于产品研发、市场推广等方面。此前,云钠科技曾获得红杉中国种子资金的天使轮融资,以及线性资本的Pre-A轮融资。

Ø  财联社:36氪获悉,微型无人机公司华擎创新已于近日完成数千万元Pre-A轮融资,本轮投资方为深圳向日葵投资。融资资金将主要用建设新研发和生产基地、风洞建设、新型号产品定型、军民警市场拓展、团队扩充等方面。

Ø  私募通:酱酒服务商巷子浅获1000万元天使+融资,投资方为南宁巷子浅高尔夫俱乐部会员成立的股权投资基金,该俱乐部曾一年内在巷子浅平台订酒额达1000万元。据悉,此轮融资资金将用于酱酒产品包装及积分营销系统升级。

房地产

Ø  中国经济网:2022年房地产市场压力巨大,CRIC数据显示,前八月成交“一降再降”,同比下降43%。长三角地区表现相对更好,8月整体市场同环比下降,长三角地区虽然热门城市市场有所降温,但上海、杭州等热点城市市场更具弹性,随着供应放量,成交有望明显反弹。

Ø  经济参考报:银保监会副主席肖远企近日表示,要统筹处理好房地产短期问题和长期健康发展的关系,配合地方做好保交楼、保民生工作,促进房地产市场平稳健康发展;要围绕服务主业、支撑主业开展综合化集团化经营探索,建立健全风险隔离制度机制。

国际经济

Ø  金融时报:9月8日,欧洲央行将再融资利率、边际贷款利率、存款便利利率分别上调75个基点至1.25%、1.5%、0.75%,符合市场预期。这一重大举措提前完成了从现行高度宽松的政策利率水平向确保通胀及时回到欧洲央行2%的中期目标的水平的转变。

Ø  环球时报:美联储激进加息的路径似已板上钉钉。《华尔街日报》和投行高盛日前先后表态,9月美联储将加息75个基点(BP)。高盛将9月和11月加息的预测分别从50BP、25BP提升至75BP、50BP,认为年内美国的利率水平就将接近4%。

 


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