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银行理财业务转型深化,中国资管行业进入“蝶变期” ——北广投资管研究院周报(2022.9.2)

银行理财半年报出炉,为投资者创收4172亿元:根据银行业理财登记托管中心日前发布的《中国银行业理财市场半年报告(2022年上)》显示,2022年上半年,银行理财产品新发行1.52万只,累计募集资金47.92万亿元(含开放式理财产品在2022年开放周期内的累计申购金额)。截至2022年6月底,银行理财产品存续3.56万只,存续余额29.15万亿元,同比增长12.98%。作为资管新规过渡期正式结束后的第一年,2022年上半年理财业务转型持续深化。截至6月底,净值型理财产品存续规模27.72万亿元,占比95.09%,同比增加16.06个百分点。投资人数量方面,持有理财产品的投资者数量为9145.4万个,同比增长49%。其中,个人投资者数量为9061.68万人,占比99.08%;机构投资者数量为83.72万个,占比0.92%。值得注意的是,上半年理财产品累计为投资者创造收益4172亿元,实现稳健增长。业内专家表示,从半年报看,银行理财发展更加稳健。一季度银行理财经历少数产品“破净”等影响,理财产品存续规模一度比年初有所下降;但二季度迅速企稳回升,重回29万亿元之上,达到29.15万亿元,预计全年理财市场规模将突破30万亿元。银保监会指出,下半年银保监会将继续坚持稳中求进工作总基调,持续加强理财业务日常监管与风险防控,推动理财业务合规健康发展。一方面持续推动理财公司加强专业化能力建设,另一方面切实履行受托管理职责与信义义务,同时要持续提高服务实体经济质效。

 

图表1:银行理财产品存续规模增长情况

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

图表2:持有银行理财产品的投资者数量变化情况

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

养老理财产品成为市场热门,中小银行应抓住机会发展代销业务:作为银行业发行理财产品的主体,理财子公司已走过3年规范发展历程,成为我国资产管理行业的重要力量。2022年上半年,先后有5家理财子公司获批开业,截至6月底,已有29家理财子公司获批筹建,包括25家商业银行理财子公司和4家外资控股的合资理财公司,其中27家已开业。理财公司的理财产品存续数量11771只,存续余额19.14万亿元。从产品类型看,在政策利好持续释放背景下,养老理财成为2022年理财市场“热门”,也是各理财子公司的发展重点。截至6月底,已有27只养老理财产品顺利发售,23.1万名投资者累计认购超600亿元。自8月份以来,第二批试点机构的养老理财产品陆续发行。中邮理财、中银理财、交银理财发行的养老理财产品已陆续在十地开售。对于更多未成立理财公司的中小银行而言,代销成为其参与理财市场的重要途径。根据《中国银行业理财市场半年报告(2022年上)》统计显示,2022年上半年,有存续产品的25家理财公司均开拓了代销渠道,累计代销26.1万亿元,截至6月底代销余额为18.95万亿元。理财公司理财产品由母行代销金额占比整体呈下降态势。剔除母行代销的情况,上半年理财公司合作代销机构数量逐步上升,6月有199家机构代销了理财公司发行的理财产品,较1月多出83家,可以看出理财公司正不断拓展母行以外的代销渠道。业内人士表示,更多的中小银行应抓住理财产品销售暂未对第三方平台开放的时间窗口,以理财产品中央数据交换平台上线为契机,建设和完善代销系统,培养专业的理财顾问,大力发展理财产品代销业务。

 

图表3:养老理财产品试点情况

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

上半年银行理财业绩波动明显,股份行、城商行存续规模大幅增长:近日,多家银行理财公司上半年理财业务报告陆续披露,同时,部分上市银行半年报也公开旗下理财公司业绩。在经历资本市场大幅波动的上半年,部分国有大行理财公司理财产品存续规模“缩水”,而一些股份行、城商行理财公司存续规模却实现大幅增长。业绩上看,多数已披露数据的理财公司实现净利润猛增。根据WIND统计显示,近日陆续披露理财业务半年报或母行披露数据的公司已有10家,包括8家国有行、股份行、城商行旗下的理财公司,以及2家合资理财公司。其中,存续规模较年初增长超10%的有6家。具体来看,信银理财、中邮理财、南银理财、杭银理财、徽银理财、招银理财、贝莱德建信理财7家理财公司产品存续余额,较上年末实现增长;工银理财和农银理财2家国有行理财公司存续产品规模,较年初有所萎缩。上半年,招银理财管理理财产品规模暂时位于“头把交椅”,6月末余额达2.88万亿元,但增速有所放缓,仅微增3.74%。另一家股份行理财公司——信银理财却成为上半年“黑马”之一,产品存续规模不仅首次突破万亿,达1.14万亿元,其规模较去年末增幅达39.45%。中邮理财可谓是另一匹“黑马”,作为国有大行旗下理财公司,上半年该公里理财产品存续规模一路追赶其它国有行子公司。截至6月末已达8460.9万亿元,半年增幅达29.11%。然而,身处规模前列的两家国有行旗下公司——工银理财和农银理财,其存续规模却均有所下降。其中工银理财6月末规模为1.82万亿元,半年减少1981.13亿元,降幅为9.8%;农银理财降幅7.77%,半年减少1416.26亿元,6月末规模为1.68万亿元。

 

图表4:10家理财公司上半年理财产品存续规模变化情况

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

大部分理财公司加大了权益类产品的投资力度,合资理财资产配置则各有所好:从各大理财公司的资产配置来看,虽然多数公司产品布局仍以固收类产品作为主流,但一个鲜明的特点是,理财公司权益资产的投资比例均实现增长,相较于2021年末,权益类投资力度正在加大。而且,混合类产品的布局也有所增加。具体来看,工银理财、农银理财、信银理财、中邮理财、南银理财、徽银理财存续的固收类理财产品余额占比分别为90.34%、88.07%、96.86%、89.12%、98.6%、99.08%。而中邮理财、农银理财的混合类产品占比均超10%。根据披露的穿透后资产类型配置情况,截至6月末,农银理财、中邮理财、信银理财、南银理财权益类资产投资余额均超过100亿元。此外,包括农银理财、中邮理财在内的多数理财公司权益类资产投资余额占比较2021年末均有所增长。此次披露的理财业务半年报的还有两家合资理财公司,不过,相较于银行系理财公司,合资理财公司的存续规模显得更为“迷你”。施罗德交银理财作为又一家开业的合资理财公司,于2022年1月正式进入市场,其最新存续余额已超贝莱德建信理财,达34.1亿元。而贝莱德建信理财发展势头也并不慢,上半年存续余额较年初增长15.05%,达30.1亿元。理财资金投资方面,截至6月末,穿透后贝莱德建信的理财资金绝大比重投向权益类资产,这一部分高达91.25%;投向现金及银行存款占比5.16%,投向债券资产为3.59%。再来看施罗德交银理财,截至6月末,其“货架”比较符合绝大部分理财公司共性,固收类理财产品“唱主角”,余额约为33.83亿元,占比高达99.2%;混合类产品余额约为2745万元,占比仅为0.8%。

 

图表5:披露上半年业绩的理财公司固收类产品投资比例

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

上半年银行理财增长缓慢,公募私募则“奋起直追”:2022年上半年,资本市场跌宕起伏,各类金融产品以往的规模高增速难以维系,能实现“稳健扩容”已属难得。根据各资管子行业的最新存续规模数据,银行理财仍位于整体资管行业规模的首位。但规模从2021年末的29万亿元,经过2022年上半年的增长仅微增至29.15万亿元,增速明显放缓。根据中国信托业协会、中国基金业协会、中国保险资产管理业协会公布的最新数据,截至2022年一季度末,信托资金规模为20.16万亿元,截至7月末公募基金管理规模为27.06万亿元,截至7月末私募基金管理规模为20.39万亿元,截至7月末券商资管规模为7.36万亿元,截至2021年末保险资金运用余额为23.23万亿元。值得关注的是,公募基金和私募基金的管理规模近年来增长迅猛,与银行理财规模的差距明显缩小。不过,7月以来存款回流的行业惯例也十分明显,9家主要理财公司(工农中建交五大行旗下理财公司和招银、信银、光大、兴银四家股份行理财公司)的管理规模均有所回升,单月环比增幅明显扩大;甚至好几家的单月增量为此前几个月的加总,创出年内新高。综合可信渠道统计,7月份,9家理财公司管理规模共计增长约1.4万亿元;三家理财公司规模增长2000亿元以上,其中最多的一家大行理财公司增长近3000亿元;另有三家理财公司的规模增长在1000亿元以上,平均增量为1500亿元。可以说,银行理财下半年,开局形势良好。

 

图表6:中国资管市场主要细分领域资产规模

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

北广投资管研究院观点:银行理财规模稳步回升,中国资管行业进入“蝶变期”。过去十年,是中国经济稳步向前、居民财富不断积累的时代,也是中国资产管理行业蓬勃向上的黄金时代。2012年至2021年末,中国经济总量由53.9万亿元增长到114.4万亿元,增长1.12倍。其间,居民的存款余额也大幅增长,从2012年的41.1万亿元增长至2021年的102.5万亿元,增长1.46倍。伴随经济及居民财富的增长,服务于居民财富保值增值的资产管理行业也迎来蓬勃发展。据证券时报统计,2012年末,各类资管机构合计管理资产规模大约26万亿元,到2021年末,这一数字增长至130万亿元,十年期间增长了4倍。2021年末,“资管新规”过渡期结束,资管行业重新步入上升通道,管理规模创下历史新高。据光大银行与波士顿咨询合作发布的《中国资产管理市场2021》显示,截至2021年底,中国资管市场规模达到134万亿元,同比增长11%,充分彰显了“资管新规”促进行业健康及可持续发展的引领力和前瞻力。专家表示,高质量资管行业有五个衡量标准,分别是:做好实体经济的直接融资提供者,做好广大居民的财富管理者,做好资本市场的稳健投资者,做好金融体系的活力竞争者,做好严监管的受益者。过去十年,中国资产管理行业经历多次洗礼和锤炼,从懵懂走向成熟。未来,在高质量发展的道路上,从业者仍需加倍努力,砥砺奋进,为资本市场和实体经济贡献力量。

 

一周新闻要览:

北广投关注

Ø  爱驰汽车:近日,“中国新能源汽车全球化先行者”爱驰凭借自主创新的硬实力、全栈自研的技术竞争力、领先的全球交付成绩以及用户导向的高成长性,荣登“2022年中全球独角兽榜”榜单,彰显“中系车”全球化领跑者的科技创新企业风范。

Ø  注册制改革:2022年9月2日,北交所宣布设立的一周年,目前北交所上市公司共110家,中小企业占比77%,民营企业占比90%,战略新兴产业、先进制造业等占比超八成,覆盖工业材料、信息技术、医药健康、“双碳”和消费等多元细分领域。

Ø  新能源汽车:北京市相关单位近日表示,今年北京自动驾驶示范区将进一步推进3.0阶段建设,积极开展车路云一体化技术方面的前沿探索,加快示范区建设管理模式在全市复制推广。进入到3.0阶段,示范区建设区域将由此前的经开区核心区60平方公里扩展至全市500平方公里。

宏观

Ø  财政部:近日发布《2022年上半年中国财政政策执行情况报告》指出,下半年,财政部将落实落细积极的财政政策。继续实施好各项组合式税费支持政策,持续释放政策红利。用好地方政府专项债券资金,支持地方政府用足用好专项债务限额。

Ø  商务部:今年1-7月,我国服务贸易继续保持平稳增长。服务进出口总额33922.1亿元,同比增长20.7%;其中服务出口16422.4亿元,增长22.8%;进口17499.7亿元,增长18.9%。服务出口增幅大于进口3.9个百分点,带动服务贸易逆差下降20.1%至1077.3亿元。

Ø  人民网:今年前8个月地方债发行规模突破6万亿元,达到60474亿元,同比增长24%。其中,新增地方债发行40210亿元,同比增长62.4%。专家表示,今年新增地方债发行规模大增、发行速度加快,体现出积极财政政策靠前发力,着力稳定宏观经济大盘。

Ø  统计局:8月份,制造业采购经理指数(PMI)为49.4%,低于临界点,比上月上升0.4个百分点,制造业景气水平有所回升。8月份,非制造业商务活动指数为52.6%,比上月下降1.2个百分点,仍位于扩张区间,非制造业连续三个月恢复性增长。

Ø  新华网:近日,由中欧陆家嘴国际金融研究院课题组编制的《2022全球资产管理中心评价指数报告》发布。报告显示,纽约、伦敦、波士顿、新加坡、香港位居全球资产管理中心前五。上海综合评分位列全球第六,较去年上升两位。

股市

Ø  中证报:截至目前,A股上市公司2022半年度财务报告披露完毕。总体来看,A股公司合计实现营业总收入34.47万亿元,净利润3万亿元;同比增长9.82%、3.81%,业绩增速有所下滑。其中,2302家上市公司实现归母净利润同比正增长,3992家上市公司归母净利润为正。

Ø  上证报:伴随着A股半年报的披露落下帷幕,上市公司中期分红方案也已出炉。数据显示,今年A股市场共有123家上市公司发布中期分红方案,其中6家公司的分红方案已实施,117家公司为分红预案,现金分红总额合计超过2200亿元。

银行

Ø  第一财经:国有六大行中,农业银行的房地产业贷款数额最高,达到8429亿元,其次是建行、中行、工行、交行,邮储银行最低,为1778亿元。从房企贷款占比来看,工行、建行、农行、中行四家的比重降低,分别降了24个基点、14个基点、36个基点和4个基点。

Ø  证券日报:根据银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告(2022年上)》显示,截至2022年6月底,理财产品存续规模达29.15万亿元,同比增长12.98%;投资者数量达9145.40万个;上半年累计为投资者创造收益4172亿元。

Ø  证券时报:近年来,随着数字化转型进程推进,银行机构纷纷加码科技力量投入和科技人才引进,从金融科技角度进行内部架构调整。据证券时报报道,连日来,多家银行公布的2022年半年报中披露称,正强化AI在银行的应用及赋能,其中AI银行概念也被提及。

信托

Ø  财新网:中信登发布最新数据显示,截至6月末,资金信托投资者已达133.26万个,较年初增长5.64%,总体呈平稳增长态势。具体来看,信托业资金信托投资者中,个人投资者共127.88万人,较年初增长5.54%;金融机构投资者共2138个,较年初下降16.84%。

公募

Ø  新浪财经:截至7月底,公募基金总规模达到27.06万亿元,总份额24.44万亿份,环比分别增长1.01%、2.43%。公募基金数量合计10123只,相比6月继续增长。结构来看,债券型、货币型基金资产净值相比6月底出现较大增长,股票型、混合型和QDII净值则环比下降。

Ø  网易财经:上半年31家基金公司赚超1亿元,业绩分化较严重,有基金公司半年赚了17个亿,也有基金公司持续亏损;半数头部公募净利润负增长,也有腰部公募奋起直追,实现盈利连年增长;值得一提的是,多数小型基金公司在上半年展现出强韧生命力,营收、净利频频报喜。

私募

Ø  凤凰财经:私募排排网数据显示,目前股票私募仓位指数80.99%,环比增加2.42%。其中,仓位超8成的股票私募占比升至61.71%,仓位介于5-8成之间的股票占比降至27.71%,仓位介于2-5成之间的股票私募占比降至9.20%,仓位低于2成的股票私募占比降至1.38%。

Ø  中金在线:截至6月末,共有1365只私募产品进入上市公司十大流通股东名单,合计持股市值达到2087.67亿元。Wind数据显示,有22只股票私募公开持股的市值超过10亿元。其中,被私募持股最多的10只股票分别是贵州茅台、海康威视、紫金矿业等绩优股。

Ø  腾讯财经:多只公募ETF的持有人信息显示,不少私募机构(包括百亿级私募)进入了产品前十大持有人名单。公募基金主题化、行业化、工具化的特征日益突出,投资与宽基指数相关的公募ETF产品,不仅可以作为灵活简洁的资产配置工具,也能为私募管理人带来自身能力圈的补充。

VC/PE

Ø  金融界:近日,全国首家区域性股权市场浙江创新试点“浙股交衢州服务中心”成立。据了解,浙股交累计帮助企业融资507.4亿元,推动企业到沪深港北、新三板转板上市127家,其中108家企业转新三板,19家企业分别在沪、深、港、北交易所上市。

Ø  投资界:胡润研究院发布《2022年中全球独角兽榜》。胡润研究院在全球共找到1312家独角兽企业,分布在48个国家,259个城市。受独角兽企业影响最大的行业是金融服务、企业管理、医疗健康和零售。全球独角兽企业总价值27.9万亿元人民币,超过德国一年的GDP。

Ø  和讯网:云原生RPA厂商云钠科技获A轮融资,由云九资本及昊辰资本联合领投,老股东线性资本超额跟投,源合资本担任独家财务顾问。本轮融资将用于产品研发、市场推广等方面。此前,云钠科技曾获得红杉中国种子资金的天使轮融资,以及线性资本的Pre-A轮融资。

Ø  财联社:上海璞康数据科技(集团)有限公司宣布完成2亿元B轮融资,本轮融资领投方为捷成集团旗下捷成资本,君武资本跟投,老股东雅戈尔持续加码,光源资本担任独家财务顾问。融资将用于供应链的进一步优化,数据中台工具打造以及团队、品牌建设。

Ø  私募通:基于工业互联网的AIoT SaaS服务商蘑菇物联技术(深圳)有限公司(简称“蘑菇物联”)宣布完成超一亿元C1轮融资,本轮融资由浩澜资本、云晖资本、正和岛投资联合投资,老股东GGV纪源资本、襄禾资本也加码跟投。

房地产

Ø  中国经济网:前8月,尽管百强房企拿地规模下降同比继续下降,但降幅已经连续三月维持收窄态势。从新增货值来看,保利发展、华润置地和招商蛇口占据榜单前三位。从城市布局来看,二线城市房企拿地占比最高,城市群中长三角居首位。

Ø  经济参考报:行业整体信心正在恢复,百强房企销售业绩出现平稳信号。8月TOP100房企实现单月销售操盘金额5190.1亿元,环比上月基本持平,同比下降32.9%,降幅收窄6.8个百分点。值得注意的是,这是房企单月销售操盘金额同比降幅连续第三个月收窄,整体表现平稳。

国际经济

Ø  金融时报:经济合作与发展组织发布初步数据显示,2022年第二季度,经合组织地区国内生产总值环比增长0.3%。七国集团二季度GDP环比增长0.2%,略高于一季度的零增长。其中,美国和英国二季度经济均下跌0.1%,德国经济增速从一季度的0.8%大幅放缓至0.1%。

Ø  环球时报:据路透社报道,当地时间下周一(9月5日),英国新任首相究竟花落谁家,答案将正式揭晓——英国保守党全体成员将在英国外交大臣特拉斯和前财政大臣苏纳克中,选出一位新的领导人。新首相或许将深刻体会到,英国自全球金融危机以来最严重经济危机的压抑氛围。

 

 



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