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私募基金规模重回20万亿上方,行业迈向高质量发展 ——私募基金行业专题报告-8.26

私募基金规模月增4200亿,时隔三个月再度突破20万亿:根据中国基金业协会发布的最新数据显示,截至2022年7月末,存续私募基金管理人24304家,较上月减少26家,环比下降0.11%;管理基金数量135836只,较上月增加2039只,环比增长1.52%;私募基金管理规模达到20.39万亿元,较上月增加4200亿元,环比增长2.1%,时隔三个月重返20万亿元上方。分类型看,截至7月末,私募证券投资基金85344只,规模5.98万亿元,环比增长3.37%;私募股权投资基金31637只,规模10.97万亿元,环比增长1.17%;创业投资基金17145只,规模2.70万亿元,环比增长5.05%。管理人方面,私募证券投资基金管理人9106家,较上月增加10家,环比增长0.11%;私募股权、创业投资基金管理人14781家,较上月减少33家,环比下降0.22%;私募资产配置类基金管理人9家,与上月持平;其他私募投资基金管理人408家,较上月减少3家,环比下降0.73%。此外,中基协数据显示,7月新备案私募基金数量3005只,较上月增加443只,环比增长17.29%;新备案规模677.66亿元,较上月增加191.61亿元,环比增长39.42%。其中,私募证券投资基金2218只,占新备案基金数量的73.81%,新备案规模281.86亿元,环比增长71.98%;私募股权投资基金293只,新备案规模209.29亿元,环比增长20.32%;创业投资基金494只,新备案规模186.52亿元,环比增长25.84%。

 

图表1:私募基金行业整体发展趋势

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资料来源:中国基金业协会,北广投资管研究院整理

 

图表2:私募基金管理规模月度变化趋势

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资料来源:中国基金业协会,北广投资管研究院整理

 

图表3:私募基金管理人数量变化趋势

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资料来源:中国基金业协会,北广投资管研究院整理

 

图表4:2022年7月私募基金存续情况统计表

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资料来源:中国基金业协会,北广投资管研究院整理

 

图表5:2022年7月私募基金新备案情况统计表

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资料来源:中国基金业协会,北广投资管研究院整理

 

前五大辖区管理人数量合计占比68%,上海私募基金规模超1/4:私募基金管理人地域分布情况方面,根据中国基金业协会公布的数据显示,截至2022年7月末,从已登记私募基金管理人数量注册地分布来看(按36个辖区),集中在上海市、北京市、深圳市、浙江省(除宁波)和广东省(除深圳),总计占比达68%,低于6月份的68.21%。其中,上海市4472家、北京市4127家、深圳市4107家、浙江省(除宁波)2005家、广东省(除深圳)1816家,数量占比分别为18.4%、16.98%、16.9%、8.25%和7.47%。就地域分布而言,从管理基金规模来看,前5大辖区分别为上海市、北京市、深圳市、广东省(除深圳)和浙江省(除宁波),总计占比达69.9%,高于6月份的69.75%。其中,上海市52468.55亿元、北京市43880.38亿元、深圳市23315.77亿元、广东省(除深圳)11745.43亿元、浙江省(除宁波)11077.67亿元,规模占比分别为25.74%、21.52%、11.44%、5.76%和5.43%。

 

图表6:截至2022年7月末,私募基金管理人数量的分布情况(按注册地)

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资料来源:中国基金业协会,北广投资管研究院整理

 

图表7:截至2022年7月末,私募基金管理规模前十地区

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资料来源:中国基金业协会,北广投资管研究院整理

 

7月私募备案数量环比增加18%,海南增长势头迅猛:根据中基协的备案信息显示,2022年7月私募基金管理人的备案出现了一轮新爆发。继6月快速回温后,7月的私募备案保持了进一步增长的势头,共有137家机构顺利完成备案,环比增加18.1%。首先,从机构类型上来看,这137家私募中有73家是私募股权、创业投资基金管理人;新增的私募证券投资基金管理人也“不甘示弱”,共有61家,拉近了与私募股权、创业投资基金管理人之间的差距;还有3家是其他私募投资基金管理人。从基金注册地上来看,海南依旧保持了明显的领先优势。整个7月,一共有43家私募基金选择注册在海南,占新备案私募总量的31.39%,这个比例相比前几个月有明显提升。至此,2022年以来在海南注册的新备案基金数量已经接近200家。事实上,根据中基协公布的私募基金管理人登记及产品备案月报显示,海南的私募数量已经从此前的十名开外一举跃升至第八位,并且还在继续快速增长中,势头可谓相当迅猛。另一个引人注意的注册地是江苏。6月在江苏省备案的私募管理人一共有15家,7月也达到了10家,排名第四位。除此之外,备案机构数量排名前五的还有上海市、北京市和浙江省(不含宁波),分别有15家、12家和10家。

 

图表8:2022年7月备案私募注册地分布情况

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资料来源:中国基金业协会,北广投资管研究院整理

 

2022年以来债券策略业绩保持第一,股票策略仍垫底:尽管4月底A股整体开始反弹,但到7月仍未收复前期的跌幅,从月线来看,上证指数月跌4.28%,深成指月跌4.88%,创业板指月跌4.99%,科创50月跌1.52%,沪深300月跌7.02%,上证50月跌8.7%。累计来看,2022年前7个月,上证指数累计跌超10%,深证成指跌超17%。股票策略私募业绩在6月份出现较为明显的反弹,但相较其他策略而言,股票策略前7个月业绩表现仍垫底,平均收益率为-8.34%,取得正收益的私募产品数量占比不足三成。根据私募排排网公布的数据显示,成立满7个月且近期有业绩更新的18943只私募证券投资基金在2022年以来的平均收益率为-4.46%,其中有6422只基金取得了年内正收益,占比33.9%。从不同策略来看,债券策略前7个月平均收益率在各类策略中排名第一,达到9.95%。2022年上半年的冠军策略也是债券策略。成立满7个月、近期有业绩更新且以债券策略为核心的1030只私募证券投资基金中有785只取得了正收益,占比76.21%。期货及衍生品策略紧随债券策略之后,前7个月的平均收益率为8.58%,取得正收益的基金数量占比也超过七成。在前期股市表现低迷时期货市场策略“一枝独秀”,期货及衍生品策略私募业绩也表现突出,2022年前7个月全市场(取基金存续规模大于500万、业绩披露标识为A等符合排名规则的基金纳入统计)收益率排名第一的产品即来自期货及衍生品策略,收益率达到400.47%。

 

图表9:2022年7月A股市场主要指数表现情况

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

图表10:2022年1-7月私募证券投资基金收益率

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资料来源:私募排排网,北广投资管研究院整理

 

前7月三成百亿私募取得正收益,股票策略中百亿私募更为抗跌:百亿私募方面,私募排排网数据显示,在110家百亿私募中,截至7月底有业绩记录,且旗下有业绩产品数在3只及以上的百亿私募为89家,前7个月平均收益为-3.93%;其中29家百亿私募取得正收益,占比32.58%,较上月小幅提升。从机构来看,前7个月收益率超过10%的百亿私募有3家,分别是一村投资、迎水投资、玖瀛资产。其中,收益冠军一村投资在7月份新晋级百亿私募,前7个月收益率达到26.38%,成为百亿私募“黑马”。一村投资的代表性产品一村源启2号年内收益率超过160%。另外,思勰投资、千象资产、洛肯国际、上海宽德、泰润海吉、白鹭资管等私募也均取得不错业绩,进入百亿私募业绩前十名。其中,上海宽德也是在7月份刚刚突破百亿规模大关,年内收益率达到8.93%。迎水投资、玖瀛资产为百亿私募前7个月收益榜的第二名和第三名,收益率分别为18.3%、11.57%。在股票策略当中,百亿私募表现更为抗跌。私募排排网数据显示,纳入统计的1631家股票私募,47家规模介于50~100亿元之间的股票私募机构,2022年来整体收益为-7.11%,其中9家实现正收益,占比为19.15%;69家规模在100亿以上的股票私募机构,整体收益为-4.93%,其中17家实现正收益,占比24.64%。

 

图表11:百亿私募平均收益率变化情况

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资料来源:私募排排网,北广投资管研究院整理

 

8月股票私募明显减仓,百亿私募仓位创新低:经历了一轮快速反弹,以及市场不确定性加大后,手握重金的私募基金经理突然转向谨慎,不少私募纷纷降仓观望。根据私募排排网组合大师的数据显示,截至目前,股票私募仓位指数为78.57%,较前一期下降0.98%,较7月最高仓位下降2.18%。值得注意的是,实际上7月初至今,股票私募仓位一直处于小幅下降状态。具体来看,目前仓位超过80%的股票私募占比为57.62%,仓位介于5~8成之间的股票私募占比为28.58%,仓位低于2成的股票私募占比仅2.21%。其中,百亿股票私募降仓明显。截至目前,百亿股票私募仓位指数为75.86%,较前一周下降3.61%,创出年内新低。自5月底以来,百亿股票私募仓位指数波动明显加大,6月3日仓位最高时为80.43%,相差4.57%。具体来看,目前51.49%的百亿股票私募仓位超过8成,35.64%的百亿股票私募仓位介于5~8成之间,另有2.97%的百亿股票私募仓位低于2成。业内人士表示,二季度主要经济大省的疫情得到控制后,高频经济数据在5、6月份有所好转,但短暂修复过后,7月数据又再次转头向下,社零增速进一步放缓叠加社融数据不及预期,部分机构对经济基本面的预期再度转弱。因此,在基本面仍旧承压、流动性相对宽松的条件下,预计市场整体维持震荡的概率更大,从这个角度来看,百亿私募降仓有其合理性。

 

图表12:股票私募仓位变化情况

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资料来源:私募排排网,北广投资管研究院整理

 

图表13:股票私募基金仓位分布情况

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资料来源:私募排排网,北广投资管研究院整理

 

8月私募信心指数环比下降明显,但“看多做多”仍是当前业内的主流认知:7月以来在内外部市场环境影响下,A股逐渐从单边反弹,过渡到双向波动、整体趋弱的态势。上述背景下,私募整体也在相当程度上谨慎起来。私募排排网数据显示,2022年8月,融智·中国对冲基金经理A股信心指数为119.6,环比下降11.61个百分点,降幅超出预期。从趋势预期信心指标来看稍,私募机构更多保持理性观望态度,基金经理持中性态度的占比大幅提升。从增减仓指标来看,未来仓位保持不变的管理人占比大幅提高,因为目前多数管理人已将仓位打至较高水平。具体来看,2022年8月A股市场趋势预期信心指标值为130,环比下降7.1%。其中6%的基金经理持极度乐观态度,较上月下降0.1%;48%的基金经理持乐观态度,环比下降19.68%;46%的基金经理持中性观点,环比上升19.78%;无基金经理持悲观态度和极度悲观态度。仓位的增减计划上,A股市场8月仓位增减投资计划指标值为104,环比下降18.97%。其中无基金经理选择大幅增仓,较上月下降2.44%;19%的基金经理选择增仓,环比下降32.83%;70%的基金经理维持仓位不变,环比上涨24.27%;无基金经理打算减仓和大幅减仓。私募人士普遍认为,虽然短期来看,私募整体谨慎情绪有所抬升,但针对后市,“看多做多”仍是当前业内的主流认知。经济增长的压力、汇率的压力、疫情的压力、海外通胀的压力等负面因素在市场下跌中已经逐步释放,当前市场潜在的风险或只有国内通胀的压力。在经历各种风险的压力测试以后,可以更乐观一点。

 

图表14:私募基金经理A股信心指数变化情况

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资料来源:私募排排网,北广投资管研究院整理

 

外资私募机构达到37家,多家外资私募管理规模超10亿:2022年6月24日,瑞联私募基金管理(海南)有限公司在基金业协会完成外商独资私募证券投资基金管理人(WOFE PFM)登记,由瑞士联合资产管理亚洲有限公司100%持股。据悉,瑞联私募成立于2022年2月14日,注册资本500万元,机构类型为其他私募投资基金管理人,业务类型为QDLP等试点机构,瑞联私募的注册地与办公地都在海南省海口市。由此瑞联私募成为第37家在协会完成登记备案的外资独立私募机构(WOFE PFM),而海口也拥有了第一家外资私募机构。从股东背景来看,其母公司为瑞联银行,是瑞士财富管理行业的巨头之一,截至2021年12月底,瑞联银行管理了高达1604亿瑞士法郎(约合人民币11249.81亿元)的资产,并拥有全球员工约1904人,成为瑞士财富管理行业的巨头之一。瑞联银行的总部位于日内瓦,在全球各地的主要经济和金融中心拥有20多个分支机构。近年来,瑞联在国内外市场持续扩张,不断加强私人银行业务,同时强化资产管理能力。从管理规模来看,桥水(中国)投资的管理规模已经突破百亿,在外资私募中一骑绝尘。2021年11月份,由桥水中国担当投资顾问的新产品在渠道热销,一周募集规模达80亿左右,随后其在12月份的管理规模突破100亿元,成为首家晋升为百亿资管机构的外资私募。此外,元胜投资的管理规模区间为50-100亿,瑞银、腾胜、润晖等规模均已突破20亿元。

 

图表15:中国基金业协会登记备案的外资证券私募机构一览

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资料来源:中国基金业协会,北广投资管研究院整理

 

图表16:外资私募机构在华管理基金规模分布情况

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资料来源:私募排排网,北广投资管研究院整理

 

北广投资管研究院观点:私募基金规模重回20万亿上方,行业迈向高质量发展。总体来看,私募存续规模扩容反映出投资者的专业性和成熟度在提升,私募行业的发展正日渐规范。近几年证券投资基金的扩张比较迅猛,一方面在于投资策略不断丰富,量化策略的崛起满足了不同风险偏好的投资需求,私募基金逐渐成为投资者进行资产配置的重要组成部分;另一方面,众多高净值投资者存在对证券投资基金的迫切需求。此外,随着资本市场改革的不断深入,企业的投融资需求也在大幅增长,进而带动了私募股权和创业投资基金的快速发展。私募存续总规模增长的主要原因在于,近些年居民储蓄持续“搬家”,对各类资产配置的需求不断提升;私募基金的策略不断丰富,可满足不同投资者的投资需要。但目前私募证券投资基金的赚钱效应逐步下降,导致规模出现较大调整。证监会表示,新发展格局下私募基金行业面临良好发展机遇。从募资环节看,随着多元化资产配置的投资观念逐步深入人心,居民日益增长的财富管理需求将为私募基金提供更多资金供给。经过前期市场的“大浪淘沙”,客观上促进管理人专业化、资金向好化的趋势。从退出环节看,随着注册制全面推进和并购重组审核机构优化,股权私募基金通过IPO和并购重组等渠道退出日益活跃,完善反向挂钩政策,在减持方面给予投早投长的股权创投资金更多支持。股权创投基金份额转让、股权创投基金实物分配股票等试点创新,以及规模日益增长的S基金,即“接力基金”,都使得股权创投基金退出方式更加多元化。同时将加强资本市场国际合作,确保我国企业境外上市退出渠道畅通。

 

 



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