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经济逐步企稳形成支撑,长期资金入市相对宽裕 ——北广投资管研究院周报(2022.7.8)

4月底反弹以来A股表现领先全球股市,机构预计下半年慢牛将重现:2022年6月30日,A股上半年正式收官。整个上半年,A股先抑后扬,大盘一度回撤超过20%,在3月中旬金融委会议及此后的一系列政策措施作用下,4月27日A股迎来阶段性底部,目前大盘已反弹至3400点一线。尤其6月份,A股在全球重要指数中处于领跑之势。数据显示,6月上证指数累计上涨6.66%,深成指累计上涨11.87%,创业板指累计上涨16.86%。但是上半年,上证指数累计下跌6.63%,深成指累计下跌13.2%,创业板指累计下跌15.41%。值得关注的是,以4月27日指数触底回升起算,上证指数已自低点反弹17.74%,深证成指反弹26.35%,创业板指自低点反弹30.69%。4月底以来,A股三大股指在全球重要市场指数中表现亮眼,大幅跑赢欧美市场。就行业而言,上半年在大盘见底之前,煤炭“一枝独秀”。而在大盘触底反弹以来,电力设备、汽车、有色金属等明显领跑。整个上半年,煤炭、交通运输、房地产、银行等表现排在前列。上半年投资者仍保持一定的活跃度,日均成交额为9735亿元,2021年上半年的日均成交额为9081亿元。有“聪明钱”之称的北向资金逆势做多A股,上半年累计净流入额达718亿元。不过,杠杆资金上半年融资净卖出2068亿元。个股表现来看,上半年股价累计涨幅录得正值的有1170股,其中27股股价涨幅超100%。浙江建投、汇通集团、吉翔股份分别以310.51%、291.4%、276.85%的涨幅位居前三位。机构分析认为,2022年以来A股被突如其来的内外“黑天鹅”事件冲击,市场出现了极度悲观情绪的集中宣泄并严重超跌。随着国内疫情有效防控,政策合力支撑经济快速修复,外部风险压力缓解,A股慢牛重现。

 

图表1:2022年上半年上证指数走势

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

图表2:2022年上半年A股主要指数涨跌幅情况

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

图表3:2022年上半年申万一级行业涨跌幅排名

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

图表4:2022年上半年A股涨跌幅TOP5

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

图表5:A股成交额季度变化情况

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

图表6:2022年上半年全球主要股市不同阶段表现

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

北向资金二季度重回买入模式,6月净买入近730亿元:根据WIND数据显示,6月以来,A股成交活跃度大幅提升。证券时报·数据宝统计,6月共有15个交易日成交破万亿,占比达到79%,这一比例较上个月提升七成以上。这背后离不开两大活跃资金的参与。数据宝统计,北上资金6月累计净流入近730亿元,单月净买入额创年内新高。作为杠杆资金代表的融资客也在持续加码A股市场。6月以来融资净买入额达到515亿元,创年内单月新高,沪深两市最新融资余额近1.5万亿元。分行业来看,6月以来新能源类板块备受融资客青睐。电力设备、电子、有色金属、基础化工、非银金融、汽车六大行业融资净买入超50亿元。其中电力设备行业净买入104亿元排在第一位,该行业最新融资余额超过1100亿元,排名行业第四位。单只股票来看,剔除近一个月上市的次新股,共191股6月以来融资净买入超亿元。宁德时代、比亚迪、洛阳钼业净买入额排在前三位,这3股均与新能源题材相关。数据显示,6月以来宁德时代融资净买入17.23亿元,该股最新A股市值达到1.27万亿元,跻身A股市值季军宝座。加仓金额靠前的还有光大证券、紫光国微、北方华创、阳光电源、包钢股份等。整体来看,北向资金2022年上半年累计成交115326.78亿元,成交净买入717.99亿元。其中,沪股通合计净买入862.06亿元,深股通合计净卖出144.07亿元。从单月看,北向资金6月累计成交22538.22亿元,成交净买入729.6亿元。其中,沪股通合计净买入524.99亿元,深股通合计净买入204.61亿元。

 

图表7:北向资金净流入额季度变化情况

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

A股总市值较年初下跌5.61%,机构表示后续行情不宜悲观:根据WIND数据显示,截至2022年上半年末,A股市场共有4819家上市公司,总市值约91.12万亿元,较年初减少5.42万亿元,降幅为5.61%。机构分析认为,目前市场整体表现非常强势,板块上面也出现了良性的轮动现象。疫情进一步好转,工业企业盈利开始边际好转,地产销售数据也出现改善,叠加稳增长政策可能会持续加码,整体经济呈现出明显的修复态势,从而为市场走强奠定了基础。但考虑到A股反弹至今已经积累了一定的获利盘,期间没有出现明显的调整来消化,形态上超买的现象较为严重,短期过热的现象比较明显,会对A股造成一定压力,叠加海外经济的不确定性又有所增加,市场对于上市公司中报业绩也存在分歧。总体而言,对于接下来的行情不宜悲观,但也需要警惕短期波动加大的风险。

 

图表8:2022年上半年A股主要板块市值变化情况

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

图表9:A股市场总市值变化情况

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

上半年共有9家公司市值超万亿,48家新面孔跻身500强行列:根据WIND最新发布的2022年半年度“中国上市企业市值500强”榜单显示,腾讯控股、贵州茅台、阿里巴巴稳居前三位。截至6月30日,共有9家公司市值超1万亿元,数量较一季度增加1家,有48家新面孔跻身500强,其中新上市企业有三一重能、昱能科技和纳芯微三家,其余公司因市值增长排名晋升。2022年半年度,受益于稳增长政策的持续加码,企业业绩大幅改善,上市公司股价整体走高,上市地入围公司总市值亦出现增长,其中,上海入围公司总市值3.81万亿元,上涨5.63%;深圳入围公司总市值1.80万亿元,上涨8.75%;北京入围公司总市值602亿元,上涨17.44%;香港入围公司总市值3.71万亿元,上涨4.47%;纽约入围公司总市值9.86万亿元,上涨6.67%。2022年半年度,万亿市值以上企业有9家,增加1家;5000-10000亿元之间的企业有12家,增加1家;3000-5000亿元之间的企业有21家,增加3家;2000-3000亿元之间的企业有35家,增加2家;1000-2000亿元之间的企业有108家,增加8家;500-1000亿元之间的企业有174家,增加6家;300-500亿元之间的企业有141家,减少20家。2022年半年度,500强企业平均市值为1464亿元,中位数市值736亿元,最低门槛为370亿元,均出现回升。

 

图表10:截至2022年上半年末,中国上市公司市值500强TOP10

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

图表11:中国上市公司500强企业市值变化趋势

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

北广投资管研究院观点:经济逐步企稳形成支撑长期资金入市相对宽裕6月在美联储加大加息力度、海外市场演绎衰退逻辑的情况下,A股走出独立行情,显示美国股市对A股的影响逐步减弱。综合国内和国际趋势,最悲观的时刻已经过去,市场将进入缓慢回升阶段,下半年有望进一步走高。目前来看整体货币环境较为宽松,能够有力支撑市场形成缓慢回升的趋势,应持续关注超跌反弹行情,尤其是部分具备结构性优势和亮点的行业,在市场新一轮反弹过程中有望出现边际变化。展望下半年,随着稳增长政策效果的显现,经济将逐步企稳向好,有望对股市形成支撑,但疫情、通胀等不确定因素还未完全消除,地产复苏进度需要观察,市场将进入一个以时间换空间的阶段。由于A股市场的股权风险溢价还处在一个相对有利位置,从中长期看A股市场仍然有较好的投资机会。流动性方面,上半年宏观流动性较为宽松,但受到市场环境影响,各类机构资金的增量都较小甚至出现了净流出。机构分析认为,市场扩容、机构投资者占比增加、长钱推动入市等长期大趋势并未出现变化,下半年如果市场风险偏好有所恢复,市场资金面在宏观政策放松的背景下仍然有望保持相对宽裕的状态。政策方面4月底的中央政治局经济形势分析会议进一步传递稳增长、稳预期信号,近期中国政策“稳增长”仍在进一步发力。展望下半年,专家表示稳增长政策仍有发力空间,包括货币、财政及基建、地产、消费等方式和领域。值得注意的是,国内局部疫情及海外地缘局势、供应链等干扰,可能会影响“稳增长”政策的执行及效果。

 

一周新闻要览:

北广投关注

Ø 爱驰汽车:近年来,爱驰汽车积极参与海外体育、娱乐、政治等各界活动,不断用创新前沿的设计和优秀的品质工艺征服世界。德国知名高端厨具品牌WMF为旗下全新单品“WMF Perfection”全自动咖啡机举办新品发布会,指定爱驰U5成为WMF全球新品发布会的唯一指定座驾。

Ø IPO要闻:6月IPO企业踊跃申报,444家IPO企业申请获得受理。创业板新受理的家数最多,达144家。北交所也新受理近百家IPO企业。在这轮申报潮中,中信证券、中信建投、民生证券申报的项目家数最多,均超过30家。目前,全市场在审IPO企业家数已超1000家。

Ø 新能源汽车:公安部发布数据显示,截至6月底,全国机动车保有量达4.06亿辆,其中新能源汽车达1001万辆,占3.23%。纯电动汽车保有量810.4万辆,占新能源汽车总量的80.93%。上半年新注册登记新能源汽车220.9万辆,同比增加110.6万辆,增长100.26%,创历史新高。

宏观

Ø 央行:截至2022年6月末,我国外汇储备规模为30713亿美元。当前全球经济增长放缓,通胀居高不下,外部环境更趋复杂严峻。但我国坚持高效统筹疫情防控和经济社会发展,经济韧性强、潜力足、长期向好的基本面没有改变,有利于外汇储备规模保持总体稳定。

Ø 财政部6月地方债发行总额1.93万亿元,新增专项债1.37万亿元。今年前6个月新增专项债发行总额约3.4万亿元。这意味着今年3.65万亿元新增专项债中,扣除留待使用的2000亿元额度用于补充中小银行资本金之外,其余额度基本完成发行。

Ø 商务部7月7日,在当天商务部举行的发布会上,针对有报道称,美国总统拜登的团队正在研究有关中国输美商品关税问题的选项,新闻发言人束珏婷表示,中方始终认为,取消全部对华加征关税,有利于中美两国,有利于整个世界。

Ø 工信部发布《“十四五”促进中小企业发展规划》规划提出,规模以上小型工业企业研发经费年均增长10%以上,专利申请数年均增长10%以上,有效发明专利数年均增长15%以上。中小企业数字化网络化智能化绿色化转型步伐明显加快。

Ø 人民网深圳市人民政府印发《关于扎实推动经济稳定增长的若干措施》,从多措并举减轻市场主体负担、加大金融支持实体经济力度、更大力度挖掘消费市场潜力、积极推进文化和旅游业恢复、全力消除物流堵点降低成本和切实加强社会民生服务保障等六方面提出多项措施。

股市

Ø 中证报:今年以来,包括券商、基金公司、险企等在内的众多机构对A股上市公司的调研热情持续高涨。数据显示,年内有超过3000家A股公司共受到机构超过万次调研,被调研的上市公司数量和总调研次数均创下历史新高。

Ø 上证报:7月7日,上交所将对退市济堂退市金泰2家公司股票摘牌。1月1日至7月6日,已经有42家A股上市公司退市,加上上述4家公司,年内退市公司数量将达到46家。从退市原因来看,46家退市公司中,42家为强制退市,3家为重组退市,1家为主动退市。

银行

Ø 第一财经:今年上半年,商业银行发行二级资本债规模合计高达3791.5亿元,较去年同期激增2.5倍。尽管上半年二级资本债发行规模明显增长,各月增长额却冷热不均,在刚刚过去的6月份,商业银行密集发行了12只二级资本债。

Ø 证券日报:银行理财市场2022年进入全面净值化管理的新阶段。面对竞争和压力,银行理财市场踏浪前行,截至一季度末,银行理财产品存续规模28.37万亿元,同比增长13.34%。银行理财产品的净值化转型取得一定成效。截至一季度末,净值型银行理财产品规模占比达94.15%。

Ø 证券时报:6月份,商业银行共发行780亿元小微企业专项金融债,同比增长逾5成,并创出过去4个月新高。加大对小微企业的金融支持是明确的政策要求。为增强商业银行投放普惠小微贷款的能力,多元化信贷资金来源渠道,下半年,小微企业专项金融债发行仍有较大扩容空间。

信托

Ø 财新网:证券投资信托仍是投资类信托规模主要增长点之一,在资本市场发展、资管产品非标转标、投资者需求多元化等多因素驱动下,信托业大力拓展以债券等为主要投向的证券投资业务,6月份,新增证券投资信托规模约595.18亿元,其中债券投资信托规模484.24亿元。

公募

Ø 新浪财经:上半年,公募基金公司调研A股上市公司达59158家(次),同比增长123%。公募对机械、电气设备、电子等细分领域“兴趣颇高”,对相关公司调研频繁。市场将持续考验机构投资者的选股和交易等多重能力,对于蕴含长期潜力的行业,公募会通过调研给予更多关注。

Ø 网易财经:按基金成立日计算,今年2月新基金平均发行份额为5.36亿份,降至2019年以来的低点,随后逐月回升。6月新成立139只基金,平均发行份额升至16.96亿份,月度合计基金发行份额创年内新高,共发行2358.1亿份。

私募

Ø 凤凰财经:进入三季度,多数私募机构对A股未来走势持乐观态度。私募排排网最新数据显示,年内私募备案产品数量已达1.49万只,尤其是在二季度后期,布局节奏更为积极;与此同时,私募在二季度的持仓偏高,其中,百亿元级私募的持仓在6月中旬已提升至73.31%。

Ø 中金在线:今年以来,一度业绩惨淡的百亿私募迎来大爆发,多家百亿私募上半年收获正收益。有业绩记录的87家百亿私募6月整体收益5.41%,今年来整体收益回升至-3.85%。其中,共有23家百亿私募上半年收获正收益,占比不足三成;有19家上半年浮亏超过10%。

Ø 腾讯财经:近期A股走出结构性行情,市场运行韧性持续凸显,国内股票私募基金的投资信心与收益率表现也一路长虹。截至目前,股票私募机构基金经理投资信心指数创出近一年来的新高,近一个月业绩排名前20的股票策略私募产品区间平均收益率高达47.56%。

VC/PE

Ø 金融界:《2022中国内地省市创投力报告》在第十届中国创业投资高峰论坛上隆重发布。《报告》显示30强城市是国内创投行业的中坚力量,注册备案的私募股权、创投基金管理人占全国90%,2021年募资总额占全国72%;政府引导基金目标规模高达7.19万亿元,占全国近8成。

Ø 投资界:华东至正工业自动化(常熟)有限公司(简称“华东至正”)日前宣布完成数千万元的A轮融资,本轮融资由雷神资本投资,华东至正总经理王玉珍表示,本轮融资资金将用于产品研发和新市场拓展等业务方面。

Ø 和讯网:湖南贝特新能源科技有限公司(简称“贝特新能源”)近期完成数千万元战略融资,由三一重工旗下三一创投独家投资。贝特新能源常务副总朱新荣表示,本轮融资资金将主要用于工厂建设、新压缩机装配线与加工线建设、试验中心提质增效和新机型开发等方面。

Ø 财联社:隐私计算厂商「洞见科技」已于近日完成超亿元级别A轮融资。本轮融资领投方为松禾资本,老股东元起资本和乐礼资本跟投。洞见科技是36氪持续报道的一家公司。由世界第四大信用管理集团“中诚信”投资孵化,定位于以隐私计算技术赋能数据价值的安全释放。

Ø 私募通:近日AI医疗大数据公司艾登科技已完成2亿元人民币B+轮融资,由海尔资本领投,星陀资本跟投、老股东创新工场及钟鼎资本持续加注。本轮融资将用于加大市场拓展力度,持续推动人才招募和品牌建设等。

房地产

Ø 中国经济网:6月,房企融资额环比出现了上升现象,这与近期房地产开发投资、销售等指标呈现的特征一致。业内人士认为,在高基数效应下,同比指标判断当前市场形势会产生严重偏差,而从最近两月的环比指标来看,政策的效果逐步显现,房地产市场各方的预期均趋于好转。

Ø 经济参考报:据克而瑞数据显示,上半年TOP100房企实现销售金额30564.6亿元,同比下滑50.3%,但6月份规模房企销售额环比出现明显增长,单月TOP100房企实现销售金额7329.7亿元,环比大幅增长61.2%。整体来看,受多重因素影响,房地产市场上半年战果欠佳。

国际经济

Ø 金融时报:北京时间7月7日凌晨,美联储公布了6月份议息会议纪要,纪要显示,美联储多数官员认为经济增长风险偏下行,美国可能需要一段时间才能将通胀率降至2%。美联储官员认为,7月会议可能适合加息75个基点或50个基点。

Ø 环球时报:英国央行发布2022上半年《金融稳定报告》,警告称最近半年来英国和全球经济前景已严重恶化。英国央行指出,世界各地的能源和燃料成本正在迅速上涨,因而在总体上使得生活成本提升的速度更快。英国经济前景已显著恶化,未来几个月还有进一步下行风险。

 



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