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跨行业并购重塑企业商业模式,私募基金参与积极性上升 ——北广投资管研究院周报(2022.6.24)

中企并购市场交易活跃度脚步放缓,交易规模小幅下降:2022年5月,中企并购市场交易活跃度和交易规模双双呈现下降走势。2022年5月披露预案469笔并购交易,环比下降26.49%,同比下降6.2%;当中披露金额的有323笔,交易总金额为157.11亿美元,环比下降14.79%,同比下降48.3%。2022年5月共计完成212笔并购交易,环比上升10.42%,同比下降28.14%;当中披露金额的有175笔,交易总金额为82.95亿美元,环比下降33.21%,同比下降4.55%。中企并购市场完成并购案例数量小幅上升,交易规模受大额交易影响下降。

 

图表1:中企并购市场宣布交易趋势

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资料来源:CV Source,北广投资管研究院整理

 

图表2:中企并购市场完成交易趋势

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资料来源:CV Source,北广投资管研究院整理

 

5月私募股权并购退出金额逾13亿元,超亿元并购案例共有22笔:2022年5月,共计23只私募基金以并购的方式成功退出,回笼金额13.54亿元。5月私募基金通过并购交易退出的典型案例如下:2022年5月12日,长飞光纤(601869.SH)收购太赫兹工程中心45%股权,太赫兹(芜湖)投资基金(有限合伙)基金成功退出,回笼金额5.36亿元。5月26日,蒙娜丽莎(002918.SZ)收购广西蒙娜丽莎新材料有限公司13.5%股权,深圳市碧桂园创新投资有限公司机构成功退出,回笼金额2.5亿元。5月31日,三星医疗(601567.SH)旗下子公司宁波奥克斯康复医疗投资管理有限公司收购深南京明州康复医院有限公司100%股权,开云投资旗下宁波开云华京股权投资合伙企业(有限合伙)基金成功退出,回笼金额1.47亿元。重大并购案例方面,2022年5月,超10亿美元规模完成并购交易0笔,超1亿美元完成并购案例共计22笔,其中交易规模最大的是滨江集团(002244.SZ)全资子公司杭州缤慕企业管理有限公司以4.98亿美元收购高光置业100%股权。此外,5月30日,紫金矿业(601899.SH)收购福建龙净环保股份有限公司(600388.SH)1.61亿股股份,占总股本的15.02%,交易金额2.59亿美元。

 

图表3:私募股权基金并购退出数量及回笼金额

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资料来源:CV Source,北广投资管研究院整理

 

图表4:2022年5月私募基金并购退出部分案例

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资料来源:CV Source,北广投资管研究院整理

 

图表5:2022年5月中国境内完成并购案例TOP10

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资料来源:CV Source,北广投资管研究院整理

 

5月制造业并购交易数量最多,广东省交易规模居首位:2022年5月国内并购案例主要集中在制造业、医疗健康、IT及信息化及化学工业。根据CV Source投中数据显示,2022年5月制造业交易数量最多,共59起,占比27.8%,其次分别为医疗健康、IT及信息化、化学工业以及金融等。就披露交易金额来看,2022年5月制造业占比最高,以15.79亿美元占比19%,其次为能源及矿业,以10.35亿美元占比12.5%,IT及信息化、化学工业以及房地产,交易金额分别为10.02亿美元、9.57亿美元、9.45亿美元,相应占比为12.1%、11.5%、11.4%。地域方面,2022年5月,广东省和浙江省并购完成案例数量并列第一,广东省交易规模居于全国首位。

 

图表6:2022年5月中企完成并购交易按行业数量分布

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资料来源:CV Source,北广投资管研究院整理

 

图表7:2022年5月中企完成并购交易按地域规模分布

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资料来源:CV Source,北广投资管研究院整理

 

北广投资管研究院观点:跨行业并购重塑企业商业模式,私募基金参与积极性上升。随着全球逐步摆脱新冠疫情的影响,在寻求解决关键短期问题的同时,大部分中国企业的首席执行官(CEO)将注意力重新集中在业务的长期需求上:跨行业并购、供应链重组和可持续发展成为了当前的首要任务。根据安永发布的全球并购报告的调查显示,2022年跨行业并购将成为中国CEO的重点关注方向。随着非传统竞争对手竞争的加剧,技术颠覆和快速数字化转型加速了创新者进入市场的步伐,从而模糊了行业边界,触发了新的行业模式创新以及价值链的重塑。68%的中国CEO受访者表示跨行业并购将重塑他们的商业模式,从而帮助公司获得创新技术、人才和新的生产力。报告预计2022年并购交易市场将继续聚焦国内,得益于双循环、产业升级、国企改革等一系列宏观倡议,企业将继续重新审视其运营模式与战略,并需要资金来重新配置业务,进而推动并购交易活动。私募基金的参与度将保持上升趋势,整体流动性预计维持高位,交易活动保持强劲。此外,在政府主导下,将进一步扩大开放,优化营商环境,帮助企业稳投资、稳生产、稳经营。同时引导外资更多投向先进制造业、战略性新兴产业以及数字经济、绿色发展等领域。放眼国内,得益于双循环、产业升级、国企改革、稳外资外贸等一系列宏观举措,预计2022年中国并购交易将继续聚焦国内市场。因此,中国企业更需要把握转型机遇,在企业稳定发展的基础上加速战略转型,以满足不断变化的市场需求,适应新竞争格局,寻求更长远可持续的发展。

 

一周新闻要览:

北广投关注

Ø  爱驰汽车:近日,“走进爱驰汽车交流座谈会”在爱驰上海嘉定技术中心圆满举办。爱驰方面表示:“爱驰作为一家国际化的新能源车企,具备全栈自研的技术竞争力和领先的全球交付成绩,同时,爱驰也是一个年轻和开放的企业,希望引入更多有实力的合作伙伴进一步助力爱驰发展壮大。”

Ø  “一带一路”:国家知识产权局近期发布2021年我国与“一带一路”沿线国家专利统计简报。结果显示,我国与“一带一路”沿线国家知识产权布局实现双向加强。2021年,我国企业在沿线国家专利申请公开量和授权量同比分别增长29.4%和15.3%。

Ø  新能源汽车:近日,李克强主持召开国务院常务会议,确定加大汽车消费支持的政策。会议强调,支持新能源汽车消费。车购税应主要用于公路建设,考虑当前实际研究免征新能源汽车购置税政策延期问题。

宏观

Ø  新华社:日前,国务院印发《关于加强数字政府建设的指导意见》,就主动顺应经济社会数字化转型趋势,充分释放数字化发展红利,全面开创数字政府建设新局面作出部署。《指导意见》明确了数字政府建设的七方面重点任务。

Ø  央行:这十年,人民银行稳健实施以我为主的货币政策,发挥好货币政策总量调节和结构调节的双重功能,前瞻性地加强跨周期的调节,有效应对世纪疫情等内外部的冲击。在此过程中,人民银行坚持管住货币总闸门,不搞“大水漫灌”,守护好老百姓的钱袋子。

Ø  商务部:1-5月,我国对外非金融类直接投资2870.6亿元人民币,同比增长2.3%(折合446亿美元,同比增长3%)。其中,流向批发和零售业投资80.8亿美元,同比增长20.8%,流向建筑业、科学研究和技术服务等领域的投资也呈增长态势。

Ø  新华网:第五届进博会筹备通报会暨签约仪式近日举行,企业展签约面积占比达76%,已签约的世界500强和行业龙头企业达到260家。第五届进博会将于今年11月5日至10日举办,虹桥论坛将继续发布《世界开放报告2022》和世界开放指数。

Ø  人民网:6月地方债发行规模预计将达到15673亿元,基本锁定地方债单月发行量的最高纪录。专家表示,在积极财政政策适当靠前发力的要求下,预计今年新增专项债券能够在6月底基本完成发行,并有望在未来两月撬动数万亿元资金,推动地方基础设施投资更快增长。

股市

Ø  中证报:北交所100家上市公司中,中小企业占比达76%。从行业大类来看,战略新兴产业、先进制造业等领域的公司占比超八成,覆盖了工业材料、信息技术、医药健康等多元细分创新领域。100家企业“小而美”特征突出,与北交所服务创新型中小企业的市场定位较为匹配。

Ø  上证报:“十年来,股票市场规模增长238.9%,债券市场规模增长444.3%,两个市场均位居全球第二。股票市场投资者超过2亿,为服务高质量发展作出重要贡献。”6月23日,在中共中央宣传部举行的“中国这十年”系列主题新闻发布会上,证监会副主席李超表示。

银行

Ø  第一财经:近期,金融支持小微企业的举措不断加码,其中,小微企业专项金融债已成为重要抓手之一。年内商业银行小微企业专项金融债发行规模已达2155亿元。专家表示,小微企业专项金融债属于定向融资工具,专款专用,全部用于支持小微企业融资。

Ø  证券日报:6月以来银行发行债券规模超2400亿元,明显高于5月。今年以来,银行发行债券规模已超万亿。分析人士指出,目前银行资本补充需求旺盛,加上今年以来稳增长政策发力,信贷需求向好,银行增厚资本的动力加强,预计下半年银行债券发行会更加活跃。

Ø  证券时报:时隔逾10年,国家开发银行近日再发含权政策性金融债(不含具有次级性质的债券),受到投资人的欢迎。在业内人士看来,国开行此举丰富了债券市场可投资产品,有助于更好满足“合意资产少”“不确定性多”环境下的机构投资需求。

信托

Ø  财新网:6月23日,中国信托业协会发布的《2022年一季度中国信托业发展评析》报告显示,2022年一季度末,信托资产规模余额为20.16万亿元,同比减少0.22万亿元,降幅为1.06%;环比减少0.39万亿元,降幅为1.89%。

公募

Ø  新浪财经:7月,科创板开市将满三周年,公募基金交出亮眼“成绩单”。76只科创板相关基金中,近70%的基金成立以来实现正收益,其中不乏收益率超过100%的品种。公募人士指出,科创板的产业分布与科技创新、节能环保、制造升级等方向高度重叠,投资价值不言而喻。

Ø  网易财经:在市场风格切换、股市持续震荡波动的背景下,年内公募基金发行规模已超6000亿元。但新基金发行明显遇冷,据Wind资讯数据统计,与去年同期相比,今年以来(截至6月23日)新成立基金数量和募集规模分别下滑15%和60%。

私募

Ø  凤凰财经:朝阳永续最新统计数据显示,截至6月23日,该机构监测到的逾22000只证券私募产品今年以来的平均收益率为-6.6%。14890只股票策略私募产品今年以来平均亏损9.81%,正收益产品占比为16.47%。CTA策略产品今年平均盈利3.68%,在九类策略中位列第一。

Ø  中金在线:截至4月底,私募基金管理总规模19.97万亿,较上月大减4116.75亿元,总规模跌破20万亿大关,这是私募基金连续多年扩张以来罕见的出现缩水。数据显示,私募规模缩水的主要原因是私募证券类基金规模大幅下滑,单月缩水5554.12亿元。

Ø  腾讯财经:数据显示,截至目前,股票私募机构的平均仓位为70.43%,虽然较前一周小幅下降0.56个百分点,但仍高于七成。这是股票私募平均仓位水平自5月中旬触底回升以来,首次连续两周高于70%。其中,有73.8%的股票私募仓位超过五成以上。

VC/PE

Ø  金融界:近日,中共中央办公厅印发《领导干部配偶、子女及其配偶经商办企业管理规定》。其中,“私募股权基金投资及从业”首次被纳入禁止范围。对此,专家认为,应当结合国际环境、经济形势和政治导向,从社会综合意义层面来理解。

Ø  投资界:近日,生物制造企业“摩珈生物”完成逾8千万美元B轮融资,本轮融资由淡马锡领投,Sento Investment,LYZZ Capital等跟投,现有股东绿动资本,食芯资本等继续加持。本轮融资将用于摩珈生物核心生物基产品的产业化和商业化,以及新产品管线的研发和团队扩充。

Ø  和讯网:云生集团(原名社宝科技)于近日公布了2.7亿元人民币C轮融资,由新股东明裕资本、58产业基金、盛景嘉成母基金联合投资,智铭资本、36氪、元璟资本、火山石投资、真格基金、知卓、聚卓等老股东跟投,SKILLNET担任本轮财务顾问。

Ø  财联社:近日,三维解决方案SaaS厂商江苏赞奇科技股份有限公司(简称“赞奇科技”)宣布完成数千万元战略融资,本轮融资由常州广电集团投资。本轮资金将主要用于产品迭代、市场拓展、以及技术团队扩充。

Ø  私募通:北京一英里科技有限公司(简称「Onemile」)已于近日完成数千万元的pre-B轮融资,本轮融资由启迪之星创投领投,安吉两山双创跟投。本轮融资资金将主要用于产品生产,以及国内和北美两大市场的布局。

房地产

Ø  中国经济网:在降低首付、放开限购限售的同时,“房票”安置政策重出江湖,多地出台相关政策以期拉动市场需求并加快推进房地产行业复苏。据第三方机构不完全统计,今年以来已有至少20城探索实施“房票”政策。

Ø  经济参考报:近日,住建部等8部门联合发布《关于推动阶段性减免市场主体房屋租金工作的通知》明确,被列为疫情中高风险地区所在的县级行政区域内的服务业小微企业和个体工商户承租国有房屋的,2022年减免6个月租金,其他地区减免3个月租金。

国际经济

Ø  金融时报:近日,世界卫生组织(WHO)在日内瓦召开紧急委员会会议,评估是否将猴痘列为“国际关注的突发公共卫生事件”。“国际关注的突发公共卫生事件”是世卫组织的最高警戒级别,目前仅有新冠疫情和小儿麻痹症被列为该级别事件。

Ø  环球时报:近日,美国联邦储备委员会主席鲍威尔表示,美联储将坚决致力于降低通胀率,目前正在迅速采取行动恢复物价稳定。鲍威尔也承认,美国经济存在出现衰退的可能性。随着美联储加速加息的预期不断上升,市场对于美国经济陷入衰退的担忧也在升温。

 


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