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前三季度A股总体平稳,积极因素助力中期趋势向好 ——北广投资管研究院周报(2021.10.22)

2021年以来A股市场总体平稳,周期性板块三季度迎来大爆发:9月最后一个交易日,A股三大股指全线回暖。上证指数收报3568.17点,涨0.9%;深证成指报14309.01点,涨1.63%;创业板指报3244.65点,涨2.19%。回顾A股三季度表现,指数分化依然明显,从此前的“沪弱深强”转变为“沪强深弱”,整个三季度,沪指微跌0.64%,深成指则下跌5.62%,创业板指累计跌幅为6.69%。7月以来,市场热点由“茅指数”、“宁组合”切换至周期赛道。能源和公用事业两大板块涨幅均超过30%。将时间线拉长到前三季度来看,A股市场可谓“一波三折”,但整体表现还算平稳,上证指数累计上涨2.74%,深证成指下跌1.12%。分板块来看,创业板再度领跑,创业板指前三季度涨幅达到9.39%,科创50小幅下跌1.75%。从各个单季表现来看,第一季度上述四大指数均有不同程度下跌,其中科创50指数跌幅超过10%。第二季度各大指数均大幅反弹,其中科创50指数涨幅高达27.23%,完全收复一季度失地。上证指数、深证成指、创业板指数分别上涨4.34%、10.04%和26.05%。第三季度主要指数再度迎来调整,其中创业板指数和科创50指数调整幅度相对较大。从波动幅度来看,创业板指和科创50指数前三季度的振幅则分别达到了32.77%和30.64%,波动幅度也明显要高于上证指数的12.06%和深证成指的21.01%。行业方面,28个申万一级行业中,有11个行业在前三季度获得正收益,另外17个行业下跌。值得关注的是,采掘、钢铁、电气设备、有色金属、化工、公用事业等周期性板块前三季度涨幅全部超过30%,采掘更是以60.24%的涨幅位居行业涨幅榜榜首。

 

图表1:2021年前三季度A股主要指数涨跌幅情况

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

图表22021年三季度全球主要股市涨跌幅

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

图表32021年三季度A股申万一级行业涨跌幅情况

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

前三季度北向资金净流入创同期历史新高,A股对外资吸引力与日俱增:三季度,杠杆资金十分活跃,两融余额近来一度突破1.9万亿元。截至三季度末,两融余额为1.86万亿元,创2015年7月3日以来近6年新高,较二季度末的1.78万亿元增加785亿元。从各月来看,1月份两融余额增加了635亿元,此后的2月、3月和4月连续三个月减少,5月份转而大增723亿元。而8月份,也是大额增加684亿元。至于9月,则是小额减少89亿元。同样,三季度北向资金也十分活跃,截至9月30日收盘,北向资金累计净流入681.86亿元,7-9月分别净流入107.62亿元、269.05亿元和305.19亿元,增长趋势明显。2021年以来,北向资金累计净流入额达到2918.47亿元,与2018年全年(2942亿元)接近,仅次于2019年(3517亿元),创同期历史新高。从个股角度看,若以区间持股量变动乘以区间个股成交均价来估算外资净买卖额的话,三季度共有321家公司被外资净买入过亿,迈瑞医疗是三季度外资净买入最多的公司,达105亿元。其次是美的集团,外资三季度净买入98亿元。相反,三季度有235家公司被外资净卖出过亿,其中贵州茅台被卖出最多,达119亿元。其次是格力电器,三季度被净卖出88亿元。

 

图表4:北向资金净流入A股市场规模年度变化情况

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

图表5:2020-2021年北向资金月度净流入情况

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

前三季度A股总市值增长8%,233只个股股价翻倍:截至2021年三季度末,A股市场共有4494家上市公司,总市值约91.32万亿元,较季初增长428亿元,增幅为0.05%;较2020年底的84.45万亿元增加6.87万亿元,增幅超8%。按中证登最新披露的1.92亿自然人投资者来算,前三季度人均盈利约3.6万元。在剔除年内上市的373家公司合计的4.13万亿元市值后,A股最新市值较2020年底仅增加2.74万亿元,按此计算的话,前三季度人均盈利约1.43万元。从个股来看,在剔除年内上市新股后,三季度有1869家A股公司是上涨的,占比45.4%。涨幅最高的是联创股份,涨幅达490.8%。8月10日正式恢复上市的盐湖股份紧随其后,累计涨幅达238.57%。而跌幅前十公司,ST凯乐跌幅最大,三季度累计跌幅72.97%。康希诺-U是非ST公司中跌幅最大的,三季度累计跌了56.44%。前三季度累计来看,在剔除年内上市的新股后,有576只个股前三季度涨幅超过50%,其中233只个股股价翻倍,化工、新能源赛道占据多数。同时,在剔除了年内上市的次新股后,还有328只个股跌幅超过30%,其中44只个股跌幅超过50%。跌幅居前的股票主要来自在线教育、房地产等受政策影响的行业。

 

图表6:2021年三季度A股主要板块市值变化情况

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

图表7:A股市场总市值变化情况

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

三季度共有10家公司市值过万亿,沪深两地入围企业数量有所增加:根据WIND最新发布的2021年三季度中国上市企业市值500强榜单显示,截至9月30日收盘,共有10家公司市值超1万亿元(人民币,下同),数量较半年度减少2家。腾讯控股、阿里巴巴、贵州茅台稳居前三位。从排名前20的公司看,市值普遍出现下滑。2021年三季度,滴滴出行、大全能源、格科微、沪农商行、长远锂科、东莞农商银行等多家新上市公司跻身市值500强。2021年三季度市场波动较大,且部分公司多地上市,沪深两地入围公司数量均有所增加,但总市值略有下滑。香港和纽约两地上市公司因股价调整明显,入围公司数和总市值均出现下降。2021年三季度,大市值区间段公司数较半年度均有所下滑,万亿市值以上企业减少2家;5000-10000亿元之间的企业减少4家;3000-5000亿元之间的企业减少3家;300-500亿元区间段则明显增加。500强企业平均市值、中位数市值、最低门槛,相对于2021年半年度略有下降。平均市值为1582亿元,中位数市值840亿元,最低门槛为406亿元。从500强企业分行业市值占比看,前三行业分别为银行、食品饮料和软件服务。其中银行业市值占比最高,达12%。

 

图表8:截至2021年三季度末,中国上市公司市值500强前十位

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

图表9:中国上市公司500强市值门槛变化情况

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

北广投资管研究院观点:前三季度A股总体平稳,积极因素助力中期趋势向好。总体来看,2021年前三季度,上证指数呈现宽幅震荡走势,区间累计涨幅为2.74%,但振幅达到12.65%。在A股市场上,有233只股票前三季度累计涨幅达到或超过100%,成为翻倍牛股。从行业板块看,申万一级行业板块中,前三季度拥有超10只翻倍牛股的板块有8个。其中,化工板块前三季度共计涌现出62只翻倍牛股,数量遥遥领先;机械设备、电气设备板块前三季度翻倍牛股数量均接近30只;电子、公用事业、采掘板块前三季度翻倍牛股数量均接近20只,医药生物、有色金属板块前三季度翻倍牛股数量均超过10只。从总市值变化看,截至9月末,在上述233只翻倍牛股中,有14只股票跻身千亿市值行列。综合来看,2021年前三季度,化工、采掘、有色金属等顺周期板块大放异彩,电子、医药生物板块也表现出色。在券商人士看来,四季度A股积极因素汇集,市场中期趋势较好。首先,随着各项稳增长措施落地,企业盈利有望重回上升趋势。参考历史经验,上市公司净资产收益率(ROE)预计持续回升至2022年一季度。其次,A股市场资金较为充裕。机构表示,2021年前三季度A股上市公司ROE向上、北向资金整体呈现净流入,但受扰动因素影响,A股指数仅微涨,后续仍有上行空间。最后,在美债利率上行等因素导致全球市场波动加剧背景下,中国资产或成为全球资金避风港。而在配置方面,公募基金人士表示,从目前情况来看,具有政策支持和产业趋势优势的科技成长股仍是确定的主线。

 

一周新闻要览:

北广投关注

Ø  爱驰汽车:近日,江西省贸促会调研组来到上饶经开区开展调研。在爱驰汽车,调研组参观了总装车间,详细询问了企业的产能、销售市场分布以及科技研发等情况,还试驾了爱驰U5样车,对爱驰U5在行驶的稳定性和舒适性给予了高度评价。

Ø  “一带一路”:商务部10月21日发布的数据显示,前三季度,我国非金融类对外直接投资保持平稳,其中对“一带一路”沿线国家投资合作持续增长。1-9月,我国对沿线国家非金融类直接投资148.7亿美元,同比增长14.2%,占同期总额的18.4%。

Ø  新三板要闻:北京证券交易所副总经理王丽10月21日在2021金融街论坛年会上表示,按照中国证监会统一部署,北交所开市各项准备工作正紧锣密鼓地推进。目前,北交所基础制度和规则架构基本成型,投资者预开户、技术改造测试等工作稳步推进。

宏观

Ø  新华社:中国人民银行行长易纲10月21日在2021金融街论坛全球系统重要性金融机构会议上强调,未来将继续坚持金融分业经营的基本格局,强化风险隔离体制机制建设,维护金融系统稳定运行。人民银行将继续完善我国系统重要性金融机构监管的政策框架,维护好金融稳定。

Ø  发改委:国家发改委就推广地方支持民营企业改革发展典型做法举行专题新闻发布会。国家发改委体改司司长徐善长表示,国家发改委正在总结混改实践经验,研究制定深化国企混改实施意见,将实践中形成的规律性认识上升为政策制度,推动国企混改不断深化、取得更大实效。

Ø  中政网:商务部等24个部门制定了《“十四五”服务贸易发展规划》。《规划》阐明了“十四五”时期我国服务贸易发展的目标,并对2035年远景目标进行了展望,提出深化改革开放、加快数字化进程、优化行业结构、完善区域布局、壮大市场主体、深化对外合作六项重点任务。

Ø  商务部:印发《“十四五”利用外资发展规划》,规划提出,有序推进电信、互联网、教育、文化、医疗等领域相关业务开放。推动放宽外商投资法律、运输等行业业务范围、人员资质等要求。稳妥推进银行、证券、保险、基金、期货等金融领域开放。

Ø  国资委:数据显示,今年前三季度中央企业经营业绩呈现稳中向好、快中提质的发展态势,累计实现营业收入26.2万亿元、净利润超1.5万亿元,同比分别增长23.9%和65.6%,两年分别平均增长8.7%和19.7%。

股市

Ø  中证报:三季报行情成为近日A股市场主线。截至目前,沪深两市逾六成公司业绩预喜,化工、有色、新能源、半导体等高景气赛道公司业绩增速明显。对此,公募机构认为,投资者关注三季报行情,在考虑公司最新业绩指标之外,还需考虑明年的业绩持续性和估值空间。

Ø  上证报:证监会有关负责人表示,通过近年来科创板、创业板注册制改革试点,以及后续制度的不断完善,推进主板注册制改革的条件正逐步具备。与此同时,业内专家认为,需要加快完善促进科技创新的直接融资体系,更好服务经济高质量发展。

银行

Ø  第一财经:银保监会副主席肖远企10月21日在2021金融街论坛年会上表示,普惠金融服务是一个不断改进和完善的过程,供需主要矛盾在不同阶段不是固定不变的,在服务供给上需要及时调整,需要久久为功。当前,发展普惠金融尤其要在两方面做细做实,提高服务精准性。

Ø  证券日报:近日,中国银行业协会党委书记、专职副会长潘光伟代表36家中资银行业金融机构、24家外资银行及国际组织,发布了“银行业金融机构支持生物多样性保护共同宣示”。专家表示,以银行业为代表的金融机构在生物多样性保护和生态产品价值实现中大有可为。

Ø  证券时报:据初步统计,10月19日上午,跨境理财通业务开通一小时后,大湾区境内9市、香港和澳门均已有业务体现,其中内地代销银行通过人民币跨境支付系统(CIPS)为港澳个人投资者办理“北向通”投资资金入账41笔,涉及金额249.6万元。

信托

Ø  财新网:10月份以来,房地产信托募资规模大幅受挫。用益信托发布的数据显示,前两周(10月4日-17日),集合信托市场上的房地产信托募资规模仅6.16亿元,环比减少83.36%。如果将时间轴拉长至整个前三季度,房地产信托的募资规模同比下降超3成。

公募

Ø  网易财经:随着股票交易型开放式指数基金(ETF)市场总规模扩容和个人投资者占比抬升,在今年结构轮动加快的A股市场中,权益类ETF成交额和市场活跃度持续攀升。截至10月19日,全市场523只权益类ETF今年以来总成交额高达6.7万亿元,创历史新高。

Ø  新浪财经:今年是基金清盘的“大年”,而记者根据基金定期财报进行粗略统计发现,在今年以来清盘的180多只基金中,有50多只基金的机构投资者持有比例超过95%;从基金户数看,多数产品户数为个位数或几百户,部分为发起式基金。

私募

Ø  中金在线:近期,重庆市地方金融监督管理局、重庆市财政局、重庆市科学技术局联合印发了《关于激励私募投资基金支持科技创新的通知》,对私募投资基金投资科技创新进行奖励,激励市内外私募投资基金管理人积极支持我市科技创新企业发展。

Ø  腾讯财经:近日,记者据私募排排网数据统计后发现,今年前三个季度,78家百亿元级私募平均收益率为8.31%,虽然有59家取得了正收益,但仍有近20家收益率为负。具体来看,在收益前十榜单中,量化私募占据多数,达7家,且前三名均为量化私募。

Ø  凤凰财经:今年以来,24家上市公司公告认购了33只私募基金,认购金额高达23.98亿元。这其中,有上市公司去年出现亏损,也有上市公司甚至“倾囊而出”购买私募。面对今年波动加大的市场,上市公司青睐的还是债券私募基金和量化私募基金。

VC/PE

Ø  金融界:设立产业基金、做有限合伙人(LP),成为越来越多科创板上市公司拓展投资渠道、拓宽产业布局的新选择。据中国证券报记者不完全统计,截至10月21日,2020年以来已有37家科创板上市公司发布参与设立产业投资基金的相关公告。

Ø  和讯网:据媒体报道,黑石集团正准备为其下一个旗舰收购基金寻求多达300亿美元的资金,这可能是该行业有史以来最大的私募股权投资基金。知情人士表示,目前还没有设定目标,但筹资工作可能在明年开始。截至6月底,黑石管理着6840亿美元的资金。

Ø  财联社:近期,深圳市相关部门组织召开创投座谈会,其中就“针对深圳本地优势产业,组建深圳的创投服务联盟”可行性展开探讨。由政府主导,与相关金融机构和投资机构形成合力,将有助于促进行业的信息沟通和资源共享,推动行业发展。

Ø  投资界:近日,高性能云计算CPU公司遇贤微电子获得超过亿级人民币的天使轮投资,创新工场领投。遇贤微电子成立于2020年,其创始团队曾于ARM、英特尔等企业任高管。他们正在研发的产品将成为中国国产第一颗公开发售、基于ARM架构的高端服务器CPU芯片。

Ø  私募通:36氪获悉,夸父炸串已于近期完成数千万元A2轮融资,由金鼎资本独家投资,蔚澜资本担任独家财务顾问。本轮融资预计将用于数字化建设、供应链升级、品牌影响力建设和团队扩充。这已是过去半年来夸父炸串完成的第三轮融资,最近三轮已累计融资超1.5亿元。

房地产

Ø  中国经济网:10月20日,国家统计局发布2021年9月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。国家统计局城市司首席统计师绳国庆进行了解读:2021年9月份,70个大中城市商品住宅销售价格环比总体呈略降态势,同比涨幅持续回落。

Ø  经济参考报:戴德梁行发布数据显示,2021年前三季度,全国物业大宗交易共成交1671亿元,交易额同比增长超过20%,其中上海以833亿元占据榜首,北京以457亿元位居第二。未来,一线城市多中心化趋势明显,各中心发展阶段各异,核心商圈城市更新仍是热潮。

国际经济

Ø  环球时报:欧洲理事会主席米歇尔在向27个欧盟成员国领导人发出的峰会邀请信中指出,能源价格上涨给疫情后欧洲经济复苏带来挑战,已严重影响到民生和商业发展。为此,与会各方将就在欧盟层面和成员国层面可能采取的措施进行讨论,包括短期和中长期措施。

Ø  金融时报:近日,美国联邦储备委员会发布的美国经济形势调查报告显示,多数地区经济活动温和增长,消费支出也实现正增长。但受供应链中断、劳动力短缺和新冠疫情的不确定性等因素影响,包括纽约在内的部分地区经济增速放缓。

 



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