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2020年A股领涨全球,“十四五”新发展格局有望确立 ——北广投资管研究院周报(2021.1.8)

2020年A股市场“牛冠全球”,全球资本继续看好中国经济增长潜力:12月31日是2020年最后一个交易日,A股三大指数均以红盘收尾,齐创年内新高,也为2020年画上了完美的句号。回望2020年A股市场,主要股指全线上扬,尽显强势。上证指数累计涨幅达13.87%,科创50指数涨幅39.3%,深证成指涨幅38.73%,创业板指涨幅64.96%。业内人士表示,在2020年这个特殊的年份里,既有全球性的疫情扩散,还有信用债风波的冲击。沪指不仅是第2个年份收阳,而且已经完全收复了2018年的失地,回到2015年收盘的位置附近。从个股方面来看,2020年的个股表现较为喜人。根据WIND数据显示,沪深两市4140只个股中,超过半数的个股(2157只)实现上涨。其中,涨幅超过50%的个股有725只,占比17.51%;涨幅翻倍的个股有323只,占比7.8%。而在跌幅前20的榜单中,几乎都是ST股。在28个申万一级行业中,21个行业全年实现上涨,其中休闲服务、电气设备、食品饮料、国防军工、医药生物等行业涨幅均超过50%。而房地产、通信、建筑装修位居跌幅榜前三,跌幅分别为10.85%、8.33%、7.92%。专家表示,目前全球资本加快流向国内市场,一方面看到了中国市场的避险优势;另一方面则看到了中国经济的增长潜力,相比于2020年,全球资本更看好2021年中国经济的回暖预期,全年经济增速有望再度回升。在经济基本面明显企稳,且存在强势回升的背景下,全球资本更愿意流向中国市场,并愿意为中国市场里的优质资产提供更高的估值溢价空间。

 

图表1:2020年A股主要指数涨跌幅情况

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

图表2:2020年全球主要股市涨跌幅

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

图表3:2020年A股申万一级行业涨幅前十位

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

外资已成为A股重要的机构投资者之一,2020年净流入规模超2000亿元:虽然外资对A股的影响力和公募基金相比仍存在一定差距,但自2017年以来,外资呈现加速流入态势,已成为A股市场重要的机构投资者之一。作为A股投资的风向标,外资投资风格的变化备受市场关注。根据WIND数据显示,北向资金2020年累计净流入2089.32亿元,其中沪股通资金累计净流入855.13亿元,深股通资金累计净流入1234.19亿元。从累计净流入规模来看,与2017年净流入规模相当,但相对于2018年和2019年则明显偏少。行业方面,根据WIND数据显示,从2020年北向资金各行业持股市值变化来看,其传统偏好的金融板块虽然仍是其关注的对象,但市值较2019年变化不大。而日常消费、可选消费、信息技术、医疗保健、工业等板块的持股市值均较2019年增长千亿元以上。其中,持股市值增长最多的是日常消费板块,较2019年增长1928.38亿元。从具体个股的持股市值来看,贵州茅台(600519.SH)、美的集团(000333.SZ)、恒瑞医药(600276.SH)等绩优股仍备受其青睐。截至2020年12月31日,北向资金持有贵州茅台市值超2000亿元,持有美的集团市值超过1000亿元,持有恒瑞医药、五粮液、格力电器、中国平安、中国中免等市值也超过500亿元。机构分析认为,如果不出现美股崩盘、中美关系再度紧张等风险事件,预计2021年北向资金流入A股规模有望达到2000亿元-2800亿元(规模或超过2020年)。预计配置方向上偏好电信、医药、食品饮料、机械、化工、电子等行业龙头。

 

图表4:北向资金净流入A股市场规模变化情况

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

图表5:2018-2020年北向资金月度净流入情况

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

2020年A股总市值增加超过14万亿元,股价翻倍股票以中大流通市值股为主:截至2020年12月31日,A股市场共有上市公司4140家,总市值85.74万亿元,较上年末增长30.24%;若剔除2020年上市的396只新股市值5.89万亿元,两市总市值较2020年初的65.83万亿元增加14.02万亿元。若按中国证券登记结算有限责任公司的数据显示,即1.76亿A股账户进行计算,2020年A股股民人均净赚7.97万元。在2020年的稳步攀升中,位居涨幅榜前100的个股年内累计涨幅均超165%,与此同时,这些牛股的股价也随之水涨船高。统计显示,截至12月31日收盘,整个A股市场流通股加权平均价为11.11元。在上述100只强势股中,有96只个股高于平均股价。其中,有54只个股最新收盘价在50元以上,更有30只个股股价超过100元,尽显强者恒强态势。在上述100家公司中,流通市值在100亿元以上的有74家,其中,包括中国中免、宁德时代、隆基股份、长城汽车、比亚迪等在内的12家公司,流通市值均在1000亿元以上。

 

图表6:A股总市值变化情况

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

中国上市企业500强门槛大幅提升,腾讯和阿里稳居前两位:2020年股市圆满收官,中国上市公司市值500强榜单随之揭晓。根据WIND最新发布的2020年“中国上市企业市值500强”榜单显示,截至12月31日,500强上市企业总市值约86万亿元,2019年为63.7万亿元,同比上涨35%。共有12家公司市值超1万亿元,数量较2019年末增加2家。腾讯控股和阿里巴巴继续排名头两位,近三年来一直保持领跑地位。由于多数大型企业在沪港两地上市,整体来看,沪港两地总市值居前。鉴于2020年科技股和行业龙头的走强,各地总市值均有所上涨。并且,2020年上市公司市值500强的门槛较2019年末大幅提升了114亿元至386亿元。数据显示,500强的市值门槛,从2011年的103亿元逐年上涨至2015年266亿元,随后几年略有波动,而最新2020年则出现跳跃式增长。在市值分布方面,12家公司市值超过1万亿元,183家公司市值超过1000亿元,500亿元-1000亿元市值的公司有182家,其余123家公司的市值在500亿元以下。2020年,共有119家新面孔跻身500强,新上市企业独当一面,与市值上升公司数量几乎各占一半。新进公司中,金龙鱼、农夫山泉、贝壳、京东健康、思摩尔国际、京沪高铁、陆金所控股等新上市公司市值均在2000亿元以上。

 

图表7:截至2020年末,中国上市公司市值500强前十位

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

图表8:中国上市公司500强市值门槛变化情况

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资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

北广投资管研究院观点:2020年A股领涨全球,“十四五”新发展格局有望确立。整体来看,2020年A股行情轮动主要围绕与疫情相关行业的变化、国内经济形势变化两条主线进行。在政策环境利好、流动性支持的背景下,市场整体走势呈现结构性牛市行情。从概念板块来看,食品饮料、医药、半导体、军工、新能源等各领风骚。上半年受疫情影响,食品饮料、生物医药、游戏股等疫情受益股大涨,下半年受政策刺激,光伏、新能源车异军突起。机构分析认为,2021年中国经济将持续强势复苏,政策面三重共振,资金面维持充裕,A股涨势有望延续。从中长期视角来看,2021年是“十四五”的开局之年,“十四五”规划建议强调坚持创新驱动发展,构建“双循环”新发展格局,将扩大内需作为战略基点,经济转型升级之下,对科技和消费形成长期利好。业内专家表示,新冠疫情发酵后,全球央行再度“大放水”,负利率时代逐步来临,发达国家从债市到股市,都面临中长期隐含收益大幅下降的风险。中国经济的韧性、财政货币政策的定力和空间,一方面促使国内资产与海外相关性较低,另一方面也让中国的债市和股市在全球资产中独具性价比。保守估计未来五年内有望看到平均每年2000亿元-3000亿元的资金继续流入,外资持股占A股流通市值比例有望继续提升3个百分点左右。各行业的核心资产和优势龙头,尤其是以创业板为代表的新兴成长企业,未来将成为外资布局的重点方向之一。

 

一周新闻要览:

北广投关注

Ø  爱驰汽车:在新能源汽车全球化先行者目标的引领下,爱驰2020年全球化发展“多地开花”。近日,爱驰汽车与比利时合作伙伴Cardoen达成深度合作,意味着,继法国、德国、荷兰、以色列启动销售后,欧版爱驰U5将在比利时正式开售,售价39950欧元起。

Ø  上海万象:据电车资源网最新统计显示,2020年1-11月新能源物流车销量达4.67万辆,其中,纯电动物流车累计销量为46364辆。上海万象汽车旗下的象牌纯电动厢式运输车前11月以1980辆的市场销量排名行业第五位,市场份额4.2%。

Ø  科创板要闻:上海市发布《上海市贯彻〈国企改革三年行动方案(2020-2022年)〉的实施方案》。到2022年,上海国资系统将新增10家左右企业在科创板上市;国有股东持股比例较高的国有控股上市公司,引入战略投资者作为重要积极股东参与公司治理,实施“二次混改”。

宏观

Ø  新华社:近日,央行、发改委、商务部、国资委、银保监会、外汇局等六部委联合发布的《关于进一步优化跨境人民币政策支持稳外贸稳外资的通知》明确,取消对外商直接投资业务相关专户管理要求,放宽对部分资本项目人民币收入使用限制等共计15项政策。

Ø  新华网:日前,商务部部长王文涛接受新华社记者采访时表示,商务部将促进内需外需、进口出口、引进外资和对外投资协调发展,加快建设更高水平开放型经济新体制,推动国内外市场更好联通、相互促进。

Ø  央行:2021年中国人民银行工作会议强调,稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。国家外汇管理局同日召开的2021年全国外汇管理工作电视会议要求,完善境外机构境内发行股票、债券资金管理,推进私募股权投资基金跨境投资试点,改革外债登记管理,促进跨境投融资便利化。

Ø  外汇局:截至2020年12月末,我国外汇储备规模达到32165亿美元,较11月末上升380亿美元,升幅为1.2%。2020年有4个月环比回落,有8个月环比上升,全年外汇储备规模增加1086亿美元,反映出我国外汇储备具有较为坚实的稳定基础。

Ø  人民网:中央结算公司、上海清算所最新发布的数据显示,截至2020年12月末,境外机构在上述两个机构托管的债券面额分别为28848.44亿元、3698.78亿元,合计超3.25万亿元,全年净增持10670.78亿元。

股市

Ø  中证报:随着成绩单“预披露”进入高峰期,A股上市公司2020年的业绩逐步揭晓。截至1月8日,沪深两市共有743家公司发布了业绩预告,有346家预喜(包括预增、略增、扭亏及续盈),占比46.57%,其中144家预计净利润最大同比增幅不低于100%,占比19.38%。

Ø  上证报:《证券日报》记者据上市公司公告梳理,截至1月8日,剔除2家已经终止分拆的企业,累计有61家A股公司公告分拆子公司上市的意向。除了1月5日获得证监会通过的生益电子,还有3家子公司IPO申请已经通过上市委会议,其中1家已提交注册。

银行

Ø  证券时报:本月下旬,首份上市公司2020年年报即将披露。同时,上市银行的首份年报也将于2月初登场亮相。随着厦门银行于去年10月份实现A股上市,这次年报披露期间,上市银行递交业绩答卷数量也将高达37份。其中,平安银行预计2月披露年报,打响银行股年报头枪。

Ø  证券日报:破解实体融资难题仍是2021年信贷政策着力点。近期,多部门密集部署,加码小微企业支持力度,普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划延期至3月31日,普惠型小微企业贷款“两增两控”考核指标也被纳入商业银行绩效评价。

Ø  第一财经:互联网存款“刹车”后,多家民营银行正大力通过自营渠道进行揽储,不仅起存金额低、期限灵活,且利率远高于同业,甚至超过部分大额存单利率。具体来看,起存金额低至50元,期限则30天、90天、6个月均有,年化利率一般在4%以上,部分可达5%以上。

信托

Ø  财新网:用益信托网数据显示,2020年12月,共有55家信托公司成立集合信托产品2000只,成立规模1954.52亿元,环比增长12.68%。业内人士认为,集合信托成立规模连续上涨受季节性因素影响的可能性较大,信托公司年末冲规模对集合信托市场有较大的影响。

公募

Ø  网易财经:1月4日-6日,新基金合计发售超过1000亿元,分别有4只、1只和2只,均为发行当日售罄。全民投资基金,火热的爆款甚至带动基金登上了微博“热搜”榜。多家基金公司在2021年策略报告中表示,对今年宏观经济相对乐观,投资中要把握结构性行情。

Ø  新浪财经:截至2020年年末,全市场非货币ETF规模达到8480亿元,比前一年增长36%。其中,278只股票类ETF规模超7500亿元。业内人士表示,越来越多的投资者开始使用ETF这一便利化投资工具,尤其在结构性行情中,行业主题ETF往往成为捕捉市场机会的重要手段。

私募

Ø  凤凰财经:私募排排网最新数据显示,截至12月末,股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为83%,创历史新高。仓位在五成及以上的私募占比升至95.71%,更有20%的私募处于满仓状态,八成以上仓位的私募占比55.71%。

Ø  中金在线:在股市赚钱效应的感召下,2020年私募证券投资基金的备案量再现年末翘尾效应。来自中基协的私募备案信息显示,2020年12月私募机构证券投资基金的备案量达到2483只,不仅超过了去年3月的峰值,也创造了有统计以来的历史新高。

Ø  腾讯财经:2021年1月,融智·中国对冲基金经理A股信心指数为127.43,相较2020年12月环比上升5.78%,私募基金经理信心指数创出年内新高,同时也处于历史高位水平。业内表示,2021年仍然是充满不确定性的一年,但私募基金经理整体较为看好市场春季行情。

VC/PE

Ø  和讯网:近日,国家外汇管理局召开2021年全国外汇管理工作电视会议。会议指出,完善境外机构境内发行股票、债券资金管理,推进私募股权投资基金跨境投资试点,改革外债登记管理,促进跨境投融资便利化。

Ø  私募通:自去年8月份创业板注册制首批企业正式上市,标志着注册制改革正式从增量市场向存量市场挺进。综合科创板及创业板来看,去年注册制下共209家公司上市,累计IPO募资金额约2886.55亿元,分别占去年IPO数量与募集金额的52.78%、61.42%。

Ø  金融界:36氪获悉,近日,人力资源一站式云服务商喔趣科技宣布连续完成C轮及D轮融资。其中C轮融资由红杉资本中国基金和多位老股东共同完成,募资金额达5050万美金;D轮融资共募集1.4亿美金,腾讯、中金资本等加入新的股东阵营。

Ø  投资界:36氪获悉,服装辅料一站式供应链平台辅料易宣布已完成数亿元的B轮和B+轮融资。其中,B轮由光速中国领投,老股东经纬中国和钟鼎资本跟投;B+轮融资由钟鼎资本和乐耕资本联合领投,老股东经纬中国、光速中国和真格基金继续加码跟投。

Ø  财联社:36氪获悉,医疗器械研发制造厂商恒升医疗已于近日完成近3亿元A轮融资。本轮融资由招银国际、中信医疗基金联合投资。所募集资金将用于药物洗脱支架扩大生产,自灌注药物球囊的注册以及第二代99μm自灌注完全可降解支架的研发和临床试验。

房地产

Ø  经济参考报:新年伊始,房企再现扎堆发债潮。Wind数据显示,截至1月8日,上市房企已发行13只美元债。根据各房企公告披露来看,募资用途多为现有债务再融资。另有机构预计,2021年房企到期债务规模将达12448亿元,历史性突破万亿元关口。

Ø  中国经济网:住建部、发改委、银保监会等十部门印发关于加强和改进住宅物业管理工作的通知。住建部鼓励有条件的物业服务企业向养老、托幼、家政、健康、房屋经纪、快递收发等领域延伸,物业服务企业开展养老、家政等生活性服务业务,可依规申请相应优惠扶持政策。

国际经济

Ø  金融时报:国际金融协会(IIF)发布的全球资金流向报告显示,12月流入新兴市场国家的投资总额约459亿美元。股票市场流入293亿美元,其中流向中国股市132亿美元。数据显示,2020年约有3130亿美元流入新兴市场国家,相较2019年,减少了480亿美元。

Ø  环球时报:世界银行发布2021年1月《全球经济展望》报告表示,假设新冠肺炎疫苗广泛推广,预计2021年全球经济将增长4%。在报告中,世行预测亚太地区经济年增长将达到7.4%,将主要由中国经济回升带动。世行预测,中国的经济增速在2021年将攀升至7.9%。


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