北广投发展
研究院 >  公募基金即将进入买方时代,投资新三板助推实体经济发展 ——北广投资管研究院周报(2020.1.10)
公募基金即将进入买方时代,投资新三板助推实体经济发展 ——北广投资管研究院周报(2020.1.10)

四季度A股市场行情转暖,公募基金规模升破14万亿:近日,中国证券投资基金业协会发布了2019年11月公募基金市场数据。数据显示,机构管理的公募基金资产合计14.2万亿元,较10月底的13.91万亿元新增0.29万亿元,环比上涨0.02%。值得一提的是,这也是自2019年2月底达到14.29万亿元的新高之后,公募基金规模再度突破14万亿元大关,且距离高点仅差0.09万亿元。2019年春节后,A股市场的一波大涨令公募权益投资业绩猛涨,大量资金入场偏股基金,由此推升公募总规模涨至14.29万亿元,创下历史新高。不过随着A股2019年一季度行情的结束,大盘反复震荡盘整,公募基金规模降至14万亿元以下,并随股市涨跌起伏。进入2019年四季度,尤其是12月以后权益市场再度发力,上证指数四季度大涨4.99%,深证成指、创业板指涨幅分别达到10.42%、10.48%。权益市场的转暖推升了偏股基金规模全线上涨。相较10月,2019年11月股票型基金新增27只,规模大涨199.28亿元至1.18万亿元;混合型基金规模增量更为可观,新成立混合型基金28只,基金规模增长240.54亿元至1.78万亿元。另外,在公募基金机构数量方面,数据显示,截至2019年11月底,我国境内共有基金管理公司128家,其中,中外合资公司44家,内资公司84家;取得公募基金管理资格的证券公司或证券公司资管子公司共13家,保险资产管理公司2家。

 

图表1:公募基金资产规模变化情况

image.png

资料来源:中国基金业协会,北广投资管研究院整理

 

图表2:2019年1-11月公募基金资产规模变化情况

image.png

资料来源:中国基金业协会,北广投资管研究院整理

 

图表3:2019年11月底,主要类型公募基金净值规模及基金数量变化情况

image.png

资料来源:中国基金业协会,北广投资管研究院整理

 

2019年成立1059只新基金,合计募资1.44万亿:2019年新成立公募基金再创新高。根据WIND数据显示,截至2019年12月末,新成立的基金达到1077只,发行总份额达到14358.19亿份,较2018年增长了58.71%。合计募集1.44万亿元,仅低于2015年的1.646万亿元。按基金类型统计,债券型基金成立数量和发行份额最高,发行数量508只,发行份额为8934.99亿份,发行份额占比为63.07%,混合型基金和股票型基金紧接其后,发行份额分别为2679.74亿份、2405.37亿份。业内人士分析,2019年基金发行火爆主要得益于股票和债券市场的结构性牛市。2020年股票市场或许仍存结构性行情,权益基金发行还将继续升温,但债券市场可能是一个小年,债券型基金发行规模或许会受到影响。此外,银行理财子公司对公募基金的影响受到业内关注。2020年对公募基金发行扰动较大的一个因素来自银行理财子公司,其渠道能力强于公募,若在渠道端快速发行产品,对公募基金发行可能会形成冲击。

 

图表4:2010年以来公募基金新发行基金份额变化情况

image.png

资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

图表5:2019年主要类型公募基金新发行基金份额占比

image.png

资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

高基数导致头部基金公司首发规模集中度下降:根据WIND数据显示,受到2018年发行的战略配售基金使得头部基金公司发行规模大幅提升的高基数影响,2019年规模排名前15大基金公司合计募集7305.11亿元,占全部首发规模的50.87%,较2018年下降13个百分点。2019年,汇添富基金以767.88亿元首发总规模位列全行业第一。汇添富稳健增长混合基金首发规模超过130亿,也是2019年首发规模最大的权益类基金,汇添富中债1-3年国开债、汇添富盛安39个月定开、汇添富红利增长等多只基金发行规模都超过了50亿元。嘉实基金以686.57亿元的首发规模排名第二。与2018年相比,嘉实基金全年新发基金规模同比增长1.36倍;嘉实安元39个月定开纯债基金是2019年首发规模最大的摊余成本法债券型基金,嘉实中证央企创新驱动ETF首发规模也突破了100亿元。富国基金全年新成立基金规模合计586.91亿元,排名行业第三,相比2018年增长2.43倍。华夏、广发基金分别以563.98亿元、527.55亿元的新成立规模列第四、第五名。不过,在多位业内人士看来,新基金发行数据并未完全体现基金公司的销售实力。2019年有不少权益基金业绩长期优秀的基金公司主动控制首发规模,新基金都是限额销售,这些公司更关注业绩规模的均衡发展。

 

图表6:2019年新发行基金份额占比前十五大基金公司

image.png

资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

养老FOF基金规模显著增长,业绩表现稳定:截至2019年12月31日,市场上共有112只公募FOF产品,其中养老FOF共84只,普通FOF共28只。总规模接近370亿元,较2018年底的108亿增长了242%。FOF产品规模的增长主要得益于养老FOF的火爆。目前市场存量的112只FOF产品有77只是在2019年新发行的。新发行的77只FOF基金中,只有8只为普通FOF基金,其余的69只均为养老FOF基金,发行总份额为247.09亿份,其中养老FOF为159.62亿份,占比为64.60%。养老FOF经过一年的运作,总规模已超过240亿元。目前存续的养老FOF中,目标日期FOF共有42只,总规模为60.52亿元,目标风险FOF共有35只,总规模为182.57亿元。从业绩上看,2019年目标日期FOF的平均年化收益率为13.7%,目标风险FOF的平均年化收益率为10.88%。从多家基金公司2020年的规划来看,更多公司将更积极布局养老目标基金和普通FOF,尤其是养老目标基金,行业都在期待养老目标基金能够享受个人税收递延等政策优惠,为公募基金助力普通投资者养老投资打开空间。业内人士表示,作为资产配置工具,FOF有不可替代的优势,发展普通FOF有助于进一步满足投资者多样化的资产配置需求,让相对收益策略的产品更加丰富。

 

图表7:2019年收益率在10%以上的养老FOF基金

image.png

资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

2019年权益类基金普遍取得较好业绩,长期收益与基金规模成正比:2019年A股呈现结构性牛市,各大主流指数均有良好表现,上证指数、深证成指、沪深300、中小板指、创业板指分别上涨22.3%、44.08%、36.07%、41.03%、43.79%。其中,创业板指数和中小板指数在全球主要股票市场中排名第二位和第三位。在A股市场表现良好的带动下,公募基金业绩也实现了稳步增长。根据海通证券统计的126家公募基金管理人2019年权益类基金的净值增长情况,受益于基础市场回暖,所有基金公司都获得正收益,表现最差的也获得了6.94%的收益,而业绩最高的权益类基金业绩接近80%。具体来看,位居前三的基金公司分别是永赢基金、财通资管、信达澳银,三家公司管理的权益类基金净值增长率分别为79.68%、76.93%和60.85%。上银基金、银华基金紧随其后,以58.4%、57.01%的收益率位居第四、第五。此外,宝盈、上投摩根、易方达、景顺长城、华安位列第六至第十,收益率在51%-58%之间。排名靠前的基金公司多数得益于及时积极布局,较好把握住2019年消费、医药、科技等行业的牛股,从而获得了较好业绩。从基金公司规模来看,根据海通证券的报告统计,2019年12家大型基金公司3年收益平均值为42.55%,而11家中型基金公司的平均收益则为27.21%;纳入统计的101家小型基金公司这一业绩数据仅18.21%,差距较大。相对来说,最近三年大型基金公司创造的收益更高。

 

图表8:2019年权益类基金业绩排名前十位基金公司

image.png

资料来源:WIND,北广投资管研究院整理

 

北广投资管研究院观点:公募基金即将进入买方时代,投资新三板助推实体经济发展。从1998年第一家公募基金公司成立,公募基金业已走过21个年头。21年间,公募基金总规模已突破14万亿元,个人投资者有效账户数已超6亿。在公募基金产品“下沉”的同时,基金的购买渠道愈发线上化,有第三方理财平台对银行销售渠道进行分流,也有基金公司自家官网购买渠道。此外,伴随投资顾问业务试点的正式落地,基金销售正式向投资顾问转型,基金行业即将进入买方时代。公募基金发展21年来也为投资者创造了可观的回报。中基协副会长钟蓉萨曾公开表示,中国公募基金的业绩在全球资产管理行业中也是比较好的,前20年的年化收益超过16%,2019年至今的年化收益超过13%。在投资范围方面,最引人关注的改革是允许公募基金投资新三板精选层股票。2020年1月3日,证监会起草了《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引(征求意见稿)》,向社会公开征求意见。业内人士表示,此次发布《公募基金投资新三板指引(征求意见稿)》允许公募基金投资新三板精选层挂牌股票,有利于改善新三板投资者结构,壮大专业机构投资者队伍,提升市场交易活跃度,降低中小企业融资成本,助推实体经济发展;有利于逐步推动基金管理人充分发挥专业管理能力,充分发挥机构投资者在多层次资本市场的综合作用;有利于拓展公募基金投资范围,帮助投资者分享创新创业型企业成长红利。

 

一周新闻要览:

宏观

Ø  国务院:1月7日,国务院金融稳定发展委员会召开第十四次会议,研究缓解中小企业融资难融资贵问题,部署相关工作。会议指出,要坚持“两个毫不动摇”,充分认识金融支持中小企业发展的重要性,持续加大支持力度,切实缓解融资难融资贵问题。

Ø  商务部:1月9日下午,商务部新闻发言人高峰在商务部举行的例行发布会上透露,应美方邀请,中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于1月13日-15日率团访问华盛顿,与美方签署第一阶段经贸协议。

Ø  统计局:数据显示,2019年12月份,全国居民消费价格同比上涨4.5%,涨幅与上月相同。其中,食品价格同比上涨17.4%,涨幅回落1.7个百分点,影响CPI上涨约3.43个百分点。2019年全年,全国居民消费价格比上年上涨2.9%。

Ø  外汇局:数据显示,截至2019年12月末,我国外汇储备规模31079亿美元,较11月上升123亿美元,升幅0.4%;较年初上升352亿美元,涨幅1.1%。2019年12月末黄金储备954.06亿美元(6264万盎司),与11月持平。

Ø  新华网:近日,全国税务工作会议指出,2019年全年累计新增减税降费超过2万亿元,占GDP比重超过2%,拉动全年GDP增长约0.8个百分点。2020年,更多的税收红利将释放:将以更扎实举措、下更大气力巩固和拓展减税降费成果。

股市

Ø  上证报:据统计,去年12月份以来的一个多月时间里,有68家上市公司披露的调研情况中出现了海外机构的身影。从行业来看,电子最受青睐。而近期领跑大市的中小创最受欢迎,在海外机构调研中占比逾七成。业内表示,海外机构调研频繁,似是在为后市布局做准备。

Ø  中证报:1月9日,胡润研究院发布《2019胡润中国500强民营企业》。榜单显示,阿里巴巴以3.8万亿市值位列第一,腾讯以2.9万亿市值位列第二。2019胡润中国500强的上榜门槛为140亿元,上榜企业总市值36万亿元,相当于中国2018年GDP的四成。

银行

Ø  证券时报:据相关机构统计,2019年共有15家商业银行发行了5696亿元永续债,其中,5家国有大型银行发行规模占比56.2%,7家股份制银行发行规模占比41.3%。专家认为,随着发行主体的进一步扩容,2020年银行永续债发行进度将更快。

Ø  第一财经:财新网记者从多位业内人士处获悉,为进一步完善备付金集中存管政策,人民银行已决定将第三方支付机构的备付金以0.35%的年利率按季结息,并从中计提10%作为非银行支付行业保障基金。2019年11月中旬。央行已召集各家支付机构人士传达了这一消息。

Ø  证券日报:1月8日,据银保监会官网显示,为规范融资租赁公司经营行为,强化监督管理,促进融资租赁行业规范发展,中国银保监会起草了《融资租赁公司监督管理暂行办法(征求意见稿)》,现向社会公开征求意见。意见反馈截止时间为2020年2月9日。

信托

Ø  财新网:据银保监会统计,2019年有8家信托公司增资,增资总额163亿元。近三年信托公司增资总额呈递减趋势。信托曲线上市正在成为行业新风向。2019年有3起信托曲线上市案例发生。业内表示,上市后实力增强以及合规更加严格,均有利于信托行业长远发展。

公募

Ø  新浪财经:2020年,权益类产品成为基金公司发行新基的趋势。截至1月9日,2020年以来已有4只新基金成立,还有157只基金正在发行中。数据显示,2019年新发基金1568只,合计募集1.44万亿元,创历史第二高。

Ø  网易财经:证监会就《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引(征求意见稿)》公开征求意见。其中提到,允许股票基金、混合基金、债券基金投资新三板精选层股票。这意味着新三板投资门槛变相降低,基民可通过公募基金间接参与。

私募

Ø  中国基金网:近日,中国证券投资基金业协会公布最新数据显示,12月份证券类私募产品增加402只,基金规模增加40亿。从2019年全年来看,私募基金整体规模近14万亿元,全年规模增加9603.56亿元,同比增长7.52%。

Ø  腾讯财经:首家外资私募瑞银资产完成在华登记备案至今,已三年有余。《证券日报》统计显示,三年多来,合计已有23家外资独资私募在中国基金业协会完成登记,共计发行产品65只。其中,2019年是外资私募产品发行大年,全年累计备案产品40只,相比2018年增长一倍。

Ø  东方财富网:截至1月8日,在基金业协会登记备案的含有“MOM”字样的私募产品合计108只,其中还在运作的有38只。据了解,目前已有机构着手准备整改。根据基金业协会的规定,管理人应当在今年上半年内,按照相关要求进行规范整改,向协会提交产品变更备案。

VC/PE

Ø  金融界:据安信证券最新发布的研报显示,截至2019年底,达晨创投以投资8家新三板创新层挂牌公司位列投资公司个数榜首;其次是深创投和红土创投,分别投资6家公司;第三名是东方富海,投资5家公司;再次是同创伟业,投资4家公司。

Ø  投资界:2019年全球IPO数据出炉。投中研究院近日公布的数据显示,2019年,共计373家中国企业在A股、港股以及美股上市,募资总金额为5147亿元人民币,创8年来新高。IPO数量同比上涨16.2%,募资规模同比上涨23.67%。

Ø  和讯网:截至1月6日,科创板上市股票70只,已申报科创板发行上市的企业205家。清科私募通数据显示,在全部205家申报科创板的企业中,背后共有1177家中外投资机构的身影。其中,深创投为科创板最活跃的投资机构,出现在了15家科创板申报企业的名单中。

Ø  经济观察网:据上证报统计,2019年有62家新三板相关公司(包括挂牌企业和摘牌企业)IPO上会审核,54家获通过,过会率达87%,远高于上一年的52%。其中,计算机、通信、电子设备以及软件和信息服务业等行业偏科技型企业占到一半。

Ø  私募通:1月9日,腾讯新闻《一线》独家获悉,广汽蔚来正在进行新一轮15亿元规模的融资,此轮融资主要用于研发、用户运营品牌及渠道维护及营运等方面。广汽蔚来此轮投前估值为15亿元。广汽蔚来表示,目前该轮融资已进入收官阶段,详细信息将在后续公布。

房地产

Ø  每日经济新闻:据中原地产研究中心最新数据显示,2019年全年,我国房企海外融资高达752亿美元,比上年增长52%,刷新历史纪录。业内人士表示,房企住房销售的良好表现,吸引了全球资本对中国房企所发债券的青睐。

Ø  经济参考报:克而瑞研究中心公布《2019年中国房地产企业销售TOP200排行榜》显示,碧桂园、万科和中国恒大三家房企分别以7715.3亿元、6312.1亿元和6080亿元位居销售排行榜前三位。另有34家房企全口径销售额达到千亿水平,数量比2018年多出4家。

国际经济

Ø  金融时报:世界银行近日发布最新一期《全球经济展望》报告。报告预计,2019年和2020年全球经济增速分别为2.4%和2.5%。世行预测2020年全球经济增速将较2019年出现小幅回升,但经济复苏较为脆弱,贸易、债务和地缘政治等因素仍对全球经济增长构成风险。

Ø  环球时报:当地时间1月9日,美国众议院投票通过一项决议,将限制总统特朗普根据1973年《战争权力法案》,单方面做出发动战争决定的能力。不过,众议院共和党领袖麦卡锡此前指责议长佩洛西对美国民众说谎,因为法案对总统根本不具约束力。



沪ICP备17051680号-1 北广投发展