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16万亿私募行业再上紧箍-1.11

1月8日,证监会为进一步加强私募基金监管,发布了《关于加强私募投资基金监管的若干规定》(下称《规定》)。


此次《规定》共十四条,形成了对私募基金管理人及从业人员等主体提出多项禁止性要求,主要内容包括:


一是规范私募基金管理人名称、经营范围,并实行新老划断;

二是优化对集团化私募基金管理人监管,实现扶优限劣;

三是重申私募基金应当向合格投资者非公开募集;

四是明确私募基金财产投资要求;

五是强化私募基金管理人及从业人员等主体规范要求,规范开展关联交易;

六是明确法律责任和过渡期安排。


证监会认为,此次《规定》是贯彻落实有关防范化解私募基金行业风险要求的重要举措之一,其将进一步引导私募基金行业树立底线意识、合规意识,对于优化私募基金行业生态也具有积极意义。


截至2020年底,已登记管理人2.46万家,已备案私募基金9.68万只,管理规模15.97万亿元。这意味着这个高达16万亿元的金融市场也将再度迎来全面约束。


聚焦主业


在此次《规定》的多项禁止性要求中,进一步规范了对于私募基金管理人等主体的监管。


在私募基金管理的业务范围上,此次规定明确了私募基金管理人不得从事民间借贷、担保、保理、典当、融资租赁、网络借贷信息中介、众筹、场外配资等任何与私募基金管理相冲突或者无关的业务。


有业内人士指出,此项规定旨在要求私募基金管理人更加聚焦其私募基金的主业,而非是“挂羊头,卖狗肉”。


而《规定》在私募基金的合规风控制度上,对关联关系也有了更为详尽的规定,以防范基金财产被侵占的风险,具体包括:


一是私募基金管理人的出资人不得有代持、循环出资、交叉出资、层级过多、结构复杂等情形,不得隐瞒关联关系或者将关联关系非关联化;

二是对于两家及以上私募基金管理人的,应当具有设立多个私募基金管理人,以便全面、及时、准确披露各私募基金管理人业务分工。

以“阜兴系”集资诈骗案为例,上海阜兴实业集团有限公司(下称阜兴实业)的实际控制人朱一栋和赵卓权使用公司员工、亲友的身份证注册公司,实际持有上海意隆、上海郁泰、上海西尚、易财行四家私募机构的股权,这四家私募机构其实是在阜兴实业统一管理、协调下实行一体化运营,并且各有分工。


其中,上海郁泰主要负责募集环节的产品设计等,上海意隆主要负责募集环节中的产品销售,而上海西尚实际由上海郁泰的人员负责经营,上海郁泰借用其名义对外开展业务,易财行主要负责基金销售。


根据证监会披露的《市场禁入决定书》显示,这四家私募机构均无相应的部门机构设置,也未配备相关人员负责投资项目甄选、尽职调查等具体工作,投资管理职能完全集中于朱一栋、赵卓权等少数阜兴实业的核心人员,导致了基金财产被挪用,涉及金额高达361.91亿元,许多投资者也因此蒙受了极大的损失。


“通过重申和细化私募基金监管的底线要求让私募行业真正回归私募和投资的本源,实现行业优胜劣汰的良性循环,促进行业规范可持续发展。”华宝证券指出。


负面清单管理


此次《规定》提出相关的私募基金投资活动的负面清单,涉及“四不得”投资活动,具体包括:


一是借(存)贷、担保、明股实债等非私募基金投资活动,但是私募基金以股权投资为目的,按照合同约定为被投企业提供1年期限以内借款、担保除外;

二是投向保理资产、融资租赁资产、典当资产等类信贷资产、股权或其收(受)益权;

三是从事承担无限责任的投资;

四是法律、行政法规和中国证监会禁止的其他投资活动。


以“金诚系”为例,金诚集团是一家现代城市发展集团,旗下有6家经备案的私募基金管理人,但是却在2019年出现了兑付危机,存在明股实债的现象,而且在其私募基金产品中,出现了年化投资目标业绩等固定收益的变相承诺。


此前,中国证券投资基金协会也曾公开表示,私募投资基金是一种由基金和投资者承担风险,并通过主动风险管理,获取风险性投资收益的投资活动。私募基金财产债务由私募基金财产本身承担,投资者以其出资为限,分享投资收益和承担风险。私募基金的投资不应是借贷活动。


证监会指出,下一步将按照“建制度、不干预、零容忍”总体要求,进一步完善私募基金法律法规体系,夯实加强私募基金监管的制度基础,进一步发挥私募基金在提高直接融资比重、支持创业创新、服务实体经济和居民财富管理等方面的重要作用。



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